公司簡介

力勁科技集團有限公司是全球最大的壓鑄機製造商。集團從事設計、製造及銷售三大產品系列，即壓鑄機、注塑機及電腦數控(CNC)加工中心。集團於中國深圳、中山、寧波、上海、阜新、昆山，以及台灣與意大利設有生產基地及研發中心。

業務回顧

截至二零一七年三月三十一日止年度（「本年度」），集團錄得收益3,224,781,000港元，較去年增長約14.2%。公司擁有人應佔溢利136,789,000港元，而去年則錄得溢利710,000港元。

收益增長主要是由於本集團於中國市場的收入大幅增加。集團在中國市場收益為2,490,736,000港元，較去年之1,866,582,000港元增長33.4%。

壓鑄機

壓鑄機及周邊設備業務收益為2,241,147,000港元，比去年之2,184,813,000港元增長2.6%。其中中國市場的收益為1,556,587,000港元，比去年之1,289,597,000港元增長20.7%，但海外市場的收益則錄得大幅減少，由去年之895,216,000港元減少23.5%至本年度之684,560,000港元，附屬公司IDRA在美國和歐洲市場目前正處於調整期，需求下滑，於年內營業額倒退。

注塑機

注塑機業務收益為848,573,000港元，比去年之498,525,000港元增長70.2%。集團持續推出新產品和致力市場推廣，恰逢中國國內市場回暖，需求量增多，帶動業績有較好的增長。

電腦數控(CNC)加工中心

CNC加工中心業務收益為135,061,000港元，金額大體和去年持平。CNC加工中心行業整體仍然處於低位運行狀態，市場競爭壓力持續加大，行業經營充滿挑戰。

財務回顧

集團整體業務毛利率為25.4%，較去年改善約0.6%，主要由於本集團持續改善營運效率，其中以注塑機業務改善比較理想。

銷售及分銷費用為302,566,000港元，較去年之345,440,000港元減少12.4%，主要原因是本年度運輸費用及其他相關費用有所減少。

一般及行政費用為353,620,000港元，較去年之330,219,000港元增長7.1%。主要原因是個別客戶的應收貿易款項減值撥備增加。

融資成本淨額為62,607,000港元，比去年68,651,000港元減少8.8%，集團於去年重組銀團貸款，加速攤銷有關貸款費用約11,742,000港元，為去年的一次性費用。

展望

經過二零一六年的高速增長，中國汽車行業市場保有量獲得進一步提升。然而，隨著汽車購置稅優惠的下降及減少新能源汽車補貼等因素影響，預期二零一七年汽車行業的發展將有所放緩，但隨著整體經濟增長，汽車需求量巨大，中國汽車行業的發展仍將保持穩定。

二零一六年十月中國政府加強房地產監管及調控以來，房地產企業各種融資管道陸續面臨緊縮，加上房市銷售增速持續放緩，故預期房地產投資增速將持續放緩，恐影響工業生產擴張力道。

在海外市場方面，近年在經歷大幅增長之後，目前正處於調整期，集團將加大新產品推廣力度及嚴格控制成本。

 財務分析

上年業績靚仔，除稅前溢利大幅改善，現金淨流入增加162%至104,686k。財務數據改善中，公司上年度開始派息，派系比率接近30%。翻看記錄，這次派息已相隔4年！反映公司對業務前景開始樂觀，但仍要觀察今年11月公佈的中期業績會否再次派息！

估值：

現價0.71（4/11/2017），PB：0.463，PE：5.77x，息率：4.79%。已一間營業額超過32億，但市值未到8億！估值十分吸引。另外主要股東張俏英於今年4月及9月以c如果今年中期業績繼續改善及派息，相信市場會重估其價值，本人給予收集評級，目標價1.5，相對PB1倍。

「註：本人邱澤波為證監會持牌人士。截至本評論文章發表日止，本人並無持有全部提及之証券的所有相關財務權益。」