备兑认沽期权(Covered Put)
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何谓备兑认沽期权?
备兑认沽期权有如ELN(股票挂钩票据),属高息回报的产品,我们称之「期权宝」
收益率之高低会与股票的波幅成正比。收益率是以沽出期权所收取的期权金,除以投资该股所需的本金,再年化后得出。(请参看以下例子的详细说明)

注:备兑即户口存放投资本金作沽出认沽期权开仓按金,而备兑开仓可享免佣。

 

一般选择低于股票市价的行使价之认沽期权,下表列出开仓后三种情况:

合约期间 详情
备兑至到期日 股价 >行使价 赚取开仓时已收取的期权金
(俗称「收取利息」)
股价 <行使价 有机会以行使价买入股票
(俗称「接货」。「利息」照样收取;备兑涉及的本金将以行使价作「接货」之用)
中途平仓 盈亏=(开仓价格-平仓价格)X合约股数X合约数目

查询 2277 6622 股票期权部

电邮 : option@phillip.com.hk

备兑认沽期权之例子

假设投资者甲想买入#700,但不确定股价会否再下跌,投资者可以选择做Covered Put。


第一,甲可以较低价格买入股票。以9月25日收市价为例,沽出10月份$320认沽期权,收取期权金每股$5.68,即每手期权金$568。若被行使,等于以$314.32买入正股。


第二,甲于开仓时将整笔接货金额$320 x 100 = $32,000 存放入期权户口,因客户已收取期权金,因此只需额外存入 $32,000 - $568 = $31432,可享获开仓免佣优惠。


期权金年回报率可达18.3%(请阅下列说明)。

目标股票 #00700 腾讯控股
股票价格 HK$328.4/股
交易日 9月25日
合约 腾讯 10月 320.00 认沽期权
行使价 HK$320/股
期权金 HK$5.68/股
HK$568/合约
合约股数 100
按金要求 HK$314.32/股
HK$31432/合约
到期日 10月30日
到期价 HK$320/股
HK$32000/合约
剩余日 36日
年收益率 18.32%

 

例子说明


1) 9月25日腾讯控股股价$328.4,10月份$320认沽期权价为$5.68。

2) 每手期权金=期权价 x 合约股数 = $5.68 x 100 = $568。

3) 若到期日或之前股价跌穿$320而被行使,扣除已收取期权金,等同以每股($320-$5.68) = $314.32买入股票。

4) 若到期日前合约未被行使,合约将会自动完结,客户可赚取期权金。

5) 年回报率 = (期权价/(行使价-期权金)) x (年度日数/距离到期日期) = (5.68/314.32) x(365/36) = 18.32%

6) 例子未包括其他交易成本。

备兑认购期权交易之条款及细则

  1. 如客户平仓,长仓部分需收取佣金。
  2. 优惠不包括香港交易所收取的费用及税项及被行使接货后所收取的佣金。
  3. 即使股票价格高于行使价,该期权仍有机会被行使。

「期权宝」之条款及细则

条款及细则:

  • a. 沽出认沽期权时,股票期权户口需有足够的按金,即整笔接货金额,直至合约到期或平仓。
  • b. 免佣优惠只适用于网上落盘及电子账单客户。
  • c. 于交易系统下单时需指明是期权宝交易,成交后将不能更改。
  • d. 备兑认沽期权开仓免佣,佣金先收后回。
  • e. 沽出认沽期权的佣金将于下月的首5日内退回股票期权户口。
  • f. 若目标股票价格低于行使价,沽出之认沽期权有机会被行使,并以行使价买入目标股票。
  • g. 即使股票价格低于行使价,该期权仍有机会被行使。

 

按此参考交易「期权宝」界面

若客户使用正股备兑后沽出正股,需要额外附加手续费吗?

备兑认购期权只需沽出认购期权当日股票存于股票期权户口,当天结算后沽出股票不另收费。

若客户持有同一认沽期权合约(相同行使价),而部分为期权宝Covered Put,平仓时会怎样?

已备兑之认沽期权必定为最先平仓之认沽期权。若客户想平仓未备兑之认沽期权,需先平仓所有已备兑之认沽期权。
例子:
假设投资者甲已沽出5张#700六月份$335认沽期权,其中3张为已备兑之认沽期权。
若投资者想平仓,需要先将已备兑之认沽期权平仓,才可以将其余2张未备兑之认沽期权平仓。

若客户持有同一认沽期权合约(相同行使价),而部分为期权宝Covered Put,被行使时会怎样?

已备兑之认沽期权必定为最先被行使之认沽期权。
例子:
假设投资者甲已沽出6张#700六月份$335认沽期权,其中3张为已备兑之认沽期权。
若4张认沽期权被行使,被行使的认沽期权是3张已备兑之认沽期权及1张未备兑之认沽期权。
若2张认沽期权被行使,被行使的认沽期权只有2张已备兑之认沽期权,而未备兑之认沽期权不会被行使。

 

本公司保留更改有关条款及细则之权利,恕不另行通知。如有任何争议,本公司拥有最终和不可推翻的决定权。
投资涉及风险,请参阅本公司www.poems.com.hk网页内的〔风险披露声明〕。
若 阁下欲停止接收我们的信息,请电邮至cs@phillip.com.hk或致电 (852) 2277 6555 以联络客户服务部。

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