误解1: 沽出期权风险无限

正解: 一般期权书籍都会告诉读者沽出期权风险无限(或极大)。在理论上这是对的，因为理论上股价可跌至零或升至无限。但在现实生活，理论未必符合实际情况，而且这个理论有一个假设---您不进行任何止蚀。

先不论可供投资者选择的股票期权都是一些大蓝筹及国企如汇丰、中石油等。就算股价真的跌至零，您手持股票一样是会一文不值的。但你会等到股票跌至零才止蚀吗？

由于期权相比正股价钱低很多，有些人会滥用了期权的杠杆效应，让自己的风险扩大。其实只要做好风险管理，量力而为，严守止蚀，则期权并非如一般投资者所想象中般危险。

误解2: 沽出股票期权被行使后需要买入/沽出股票，而我根本没有足够金钱购入股票(例如：十手汇丰)

正解: 大部份散户未必能够随时有100%资金预备接货(即履行沽出认沽期权的责任，以行使价买入股票)，但却可于接货后即日内沽出所收到的股票，所蚀的亦会只是股票卖出价与行使价之间的差价。

例子：假设汇丰现价$119，投资者甲沽出5手汇丰即月$120PUT后被行使，甲于接货(以$120买入10手汇丰)后以市价$119沽出10手汇丰，

实际损失：$120-$119=$1 X 10 X 400 = $4,000。
甲只需要预备$4,000，而非买入五手汇丰的$480,000。

当然，投资者的风险是接货后股价急跌，故必须定下自己愿意承担的风险水平，即是自身能够承受最大的金额损失，先行设立止蚀位。

误解3: 沽出股票期权可随时被人行使，风险极大

正解: 其实股票期权被提前行使的情况并不常有。因为期权买方如选择行使期权合约便只能获得相等于期权内在值之利润。如他们在市场沽出期权通常可赚取更大利润 (该"更大利润"来自股票期权的时间值)，所以只有很少百份比之期权合约被提前行使。惟需补充一点的是，如果您沽出的是认购期权，则期权买方可能有机会为了收到股息而提前行使认购期权，故投资者必须注意除净日与认购期权之间的关系，详见本手册第3章D部"正股提前派息对期权的影响"。

误解4: 沽出股票期权后要等到到期日才能收取期权金

正解: 当您沽出期权后，期权金是立即收到的。但沽出期权需要存入按金，若您已经存入按金，则沽出期权的期权金可随时提走。

误解5: 沽出期权后需要等至期权到期才可获利

正解: 很多客户误解沽出期权需要在到期时保留相关期权，才可以获利。事实上，您可以在到期前平仓获利 /止蚀。通常，已沽出的期权接近到期时已毫无价值，即已赚取大部份利润，等待期权到期。当然，您可以静待到期时失效；但是，正所谓夜长梦多，股市有不测风云，建议"割禾青"获利离场。

股票期权市场是实施庄家制度( Market Maker ), 而市场庄家有以下责任以保持市场流通﹕

• 市场庄家有责任以一定数量( Q )报价﹕ Bid/Ask
• 市场庄家接到问价指示后﹐在指定的时间内报价

• 股票期权是美式期权﹐可在到期日前行使
• 只能以股票(非现金)行使或结算
• 所有股票期权均为T+1交收
• 每一张股票期权合约代表1手正股股数
• 到期日定于该到期月份第二个最后交易日