中国行情
昔日報告:
  08-03-2013 (星期五) 信贷目标调高对上市银行的业绩有何影响?
  14-01-2013 (星期一) 新增贷款超8.2万亿对银行的业绩有何影响?
  24-12-2012 (星期一) 今年新增贷款将突破8.2万亿
  26-11-2012 (星期一) 上海认定5万套住房缴房产税
  19-11-2012 (星期一) 国家统计局: 70城房价同比多数出现下降
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根据中国人民银行在1月公布的数据显示,2012年全年国内金融机构人民币贷款增加超8.2万亿元,在过去5年中仅次于2009年的9.59万亿元。而2013年是新一届中国政府的“开局之年”,稳定经济增长是主要的政治任务之一。
在2012年底召开的中央经济工作会议中,确认了2013年的货币政策基调爲稳健,幷提出“要适当扩大社会融资总规模,保持贷款适度增加,切实降低实体经济发展的融资成本。”在这样的背景下,可以明确看出2013年总体经济环境仍然以宽松爲主。
同时本周召开“两会”期间,中央政府明确提出,2013年的GDP增长预计将保持7.5%的水平,CPI控制在3.5%左右。市场预计M2的增速在13%左右,基本与2012年持平。如果按照这样的预测,可以得出2013年信贷增长也会维持在13%左右的水平,银行新增信贷将达到人民币9.3万亿左右的水平。
考虑到新一届政府上台後有可能将推动新的一轮投资热潮,各地基建项目近期也纷纷获批,同时伴随着新城镇化的推动,以及房地産市场再度活跃等因素,我们认爲2013年实际投资金额可能将超出预期,银行新增信贷将接近2009年时的水平。
新增贷款规模的强劲增长将有助于提升银行的利息收入,保证银行业绩的稳定增长。从目前最新的预测看,2013年2月银行业信贷规模约在7500亿元左右,略低于预期,但这要考虑到春节的假期效应,以及新政策出来之前,银行约束贷款增速,待“两会”结束後,制定具体的信贷目标。主要大行已经明确提出了2013年的业绩增长目标,全年预计仍将维持在10%以上的增长水平。我们预计全年银行业平均增速仍将达到15%以上。
总体看,我们对上市银行未来业绩表现仍充满信心,维持整体银行业“优于大市表现”的评级。不过鉴于近期银行股的股价相对处于高位,同时开始出现调整迹象,我们预计短期内大幅上升的空间有限,因此目前对银行股的投资应以谨慎爲主,适度买入。
 作者﹕研究部
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