瑞声科技(2018)早前遭沽空机构葛咸城两度狙击, 自18/5停牌近三个星期才复牌. 发出澄清通告後, 虽然股价从低位有所回升, 但和被唱淡前的股价已有一段距离.

假如投资者基於业务相对较稳健的心态买入蓝筹股, 但股票无辜被唱淡. 甚或是 ''罪证确凿'', 沽空机构能拿出有力证据证明公司业绩实质和年报不乎, 投资者又如何自处?

以瑞声科技(2018)股价亦自$100 以上跌至停牌前的 $82.6 为例, 停牌期间持有瑞声正股的投资者自然担心, 但这种例如遭受沽空机构等唱淡或其它坏消息, 而令股价突然急剧下跌的风险, 是可以做一些风险上的管理的.

先看看附图:

但如在 2/5/2017 同时买入正股, 以及瑞声(2018) 5月 行使价$100 认沽期权 (Put Option), 期权价格 $0.65/股

买入以上认沽期权, 等於有权利:

在 18/5/2017, 认沽期权拥有人可用行使价 $100/股沽出瑞声(2018)正股

计及买入以上认沽期权成本, 2/5/2017 有关期权价格(期权金) $0.65/股, 每股正股损失是:

$13.4 + $0.65 = $14.05

假设2/5/2017 买入瑞声(2018)正股的同时, 有买入/没有买入瑞声5月行使价$100 认沽期权, 整体投资损失比较:

如在 2/5/2017 买入正股之外, 加上买入瑞声(2018) 5月 行使价$100 认沽期权, 期权价格 $0.65/股, 有关买卖整体损失较单纯买入端声正股少 $16.75/股. 相对原本 $30.8/股的损失, 损失金额减少 >50%.

从中可见, 如股票有期权可供买卖, 配合个别风险管理策略, 损失的风险有机会大幅减少.

同样, 如投资者最初选择买入认购期权 (Call Option), 而不是直接买入正股以看好瑞声走势, 虽然会有额外成本, 但在同等股数的情况下, 买入认购期权最大潜在损失只是付出的期权金, 损失有机会较直接买入正股少.

即使瑞声科技(2018)发出澄清通告後, 股价有所回升, 当日(7/6) 开市价 $88, 但如投资者在 29/5 4:30PM 前行使了他的认沽权, 用行使价 $100 沽出端声, 及後认同瑞声的澄清通告, 於 7/6 复牌时重新买入正股, 损失亦会较在最初 (2/5) 单纯买入端声正股有所减少.

[事实上, 以瑞声科技23/6(周五) 收市价 $96 计, 不论瑞声复牌时有否重新买入正股, 损失亦会较在最初 (2/5) 单纯买入端声正股有所减少]

以上两种期权买卖方法, 最大潜在损失都是有限. 但提醒各位, 有些期权买卖的最大潜在损失是无限, 并要任何时间都满足按金要求, 否则有机会被强制平仓.

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