公司简介

力劲科技集团有限公司是全球最大的压铸机制造商。集团从事设计、制造及销售三大产品系列，即压铸机、注塑机及电脑数控(CNC)加工中心。集团於中国深圳、中山、宁波、上海、阜新、昆山，以及台湾与意大利设有生产基地及研发中心。

业务回顾

截至二零一七年三月三十一日止年度（「本年度」），集团录得收益3,224,781,000港元，较去年增长约14.2%。公司拥有人应占溢利136,789,000港元，而去年则录得溢利710,000港元。

收益增长主要是由於本集团於中国市场的收入大幅增加。集团在中国市场收益为2,490,736,000港元，较去年之1,866,582,000港元增长33.4%。

压铸机

压铸机及周边设备业务收益为2,241,147,000港元，比去年之2,184,813,000港元增长2.6%。其中中国市场的收益为1,556,587,000港元，比去年之1,289,597,000港元增长20.7%，但海外市场的收益则录得大幅减少，由去年之895,216,000港元减少23.5%至本年度之684,560,000港元，附属公司IDRA在美国和欧洲市场目前正处於调整期，需求下滑，於年内营业额倒退。

注塑机

注塑机业务收益为848,573,000港元，比去年之498,525,000港元增长70.2%。集团持续推出新产品和致力市场推广，恰逢中国国内市场回暖，需求量增多，带动业绩有较好的增长。

电脑数控(CNC)加工中心

CNC加工中心业务收益为135,061,000港元，金额大体和去年持平。CNC加工中心行业整体仍然处於低位运行状态，市场竞争压力持续加大，行业经营充满挑战。

财务回顾

集团整体业务毛利率为25.4%，较去年改善约0.6%，主要由於本集团持续改善营运效率，其中以注塑机业务改善比较理想。

销售及分销费用为302,566,000港元，较去年之345,440,000港元减少12.4%，主要原因是本年度运输费用及其他相关费用有所减少。

一般及行政费用为353,620,000港元，较去年之330,219,000港元增长7.1%。主要原因是个别客户的应收贸易款项减值拨备增加。

融资成本净额为62,607,000港元，比去年68,651,000港元减少8.8%，集团於去年重组银团贷款，加速摊销有关贷款费用约11,742,000港元，为去年的一次性费用。

展望

经过二零一六年的高速增长，中国汽车行业市场保有量获得进一步提升。然而，随着汽车购置税优惠的下降及减少新能源汽车补贴等因素影响，预期二零一七年汽车行业的发展将有所放缓，但随着整体经济增长，汽车需求量巨大，中国汽车行业的发展仍将保持稳定。

二零一六年十月中国政府加强房地产监管及调控以来，房地产企业各种融资管道陆续面临紧缩，加上房市销售增速持续放缓，故预期房地产投资增速将持续放缓，恐影响工业生产扩张力道。

在海外市场方面，近年在经历大幅增长之後，目前正处於调整期，集团将加大新产品推广力度及严格控制成本。

 财务分析

上年业绩靓仔，除税前溢利大幅改善，现金净流入增加162%至104,686k。财务数据改善中，公司上年度开始派息，派系比率接近30%。翻看记录，这次派息已相隔4年！反映公司对业务前景开始乐观，但仍要观察今年11月公布的中期业绩会否再次派息！

估值：

现价0.71（4/11/2017），PB：0.463，PE：5.77x，息率：4.79%。已一间营业额超过32亿，但市值未到8亿！估值十分吸引。另外主要股东张俏英於今年4月及9月以c如果今年中期业绩继续改善及派息，相信市场会重估其价值，本人给予收集评级，目标价1.5，相对PB1倍。

「注：本人邱泽波为证监会持牌人士。截至本评论文章发表日止，本人并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。」