市况评论
作者
赵俊邦先生 (Joseph Chiu)
助理经理
现任职辉立助理经理，投资股票经验丰富。擅长期权及期货仓位分析，诚意为客户提供实战应用策略或交流心得！
电话:
22807380
电邮:
josephchiu@phillip.com.hk
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883 中海油‧破浪前行
2018年4月25日 星期三 
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中国海洋石油有限公司
业务回顾
二零一七年，公司克服种种困难，圆满完成了各项生产经营任务。在继续控制资本支出的同时，保持了合理的勘探支出和饱满的勘探工作量，并取得丰硕成果。年内共获19个新发现，并成功评价16个含油气构造。年初计划的5个新项目均已顺利投产，全年油气生产目标圆满完成，净产量达470.2百万桶油当量。同时，稳步推进新项目建设，以支持未来的可持续发展。桶油主要成本为32.54美元╱桶油当量。公司实现净利润人民币247亿元，保持了稳健的财务状况。与此同时，健康安全环保形势保持平稳。
勘探
二零一七年，公司持续加强勘探开发一体化，提升储量变现能力和缩短变现周期；在中国海域加大投资向勘探成熟区倾斜力度，兼顾新区新领域勘探；海外勘探以现有核心项目为立足点滚动式发展；保持勘探投资占总资本支出的合理比例，并以较高的工作量保障公司中长期可持续发展。二零一七年，公司储量替代率为305%，储量寿命重返十年以上。
在中国海域，公司勘探工作量持续饱满，完成探井116口，其中合作探井2口。自营和合作共采集二维地震资料4,417公里，三维地震资料11,063平方公里。公司在中国海域获得17个新发现，并成功评价了14个含油气构造。中国海域自营探井勘探成功率为48-61%。
工程建设与开发生产
二零一七年，公司开发生产作业在保证安全生产的前提下，通过保持较高生产时率，精细调整油田产液结构、优化注水工作，减缓油田递减，圆满完成了全年各项开发生产目标。公司油气净产量达470.2百万桶油当量，超额完成年初设定的450-460百万桶油当量的产量目标。计划於二零一七年投产的5个新项目，蓬莱19-9油田综合调整、恩平23-1油田群、涠洲12-2油田II期、BD气田和Hangingstone项目均於年内陆续投产。
销售与市场
原油销售
二零一七年，受国际油上涨，公司实现油价实现了回升，公司平均实现油价为52.65美元╱桶，同比上升27.2%。
天然气销售
二零一七年，随着国内经济形势向好，以及北方地区冬季清洁取暖和煤改气政策的影响，国内天然气需求有所增长，带动价高天然气销量增加。另外，基於市场情况，公司通过谈判，对特定区域的部分天然气用户的销售价格陆续进行了调整。二零一七年，公司天然气平均实现价格为5.84美元╱千立方尺，以去年上升7.0%。
展望
二零一八年，世界经济将继续缓慢复苏，国际油价虽然有所回升，但外部经营环境充满不确定性。为此，公司坚定信心，沉着应对，进一步强化了经营策略，主要包括：稳步推进油气增储上产；提质增效常态化、制度化；强化创新驱动和科技驱动；保持稳健的财务政策和投资决策；追求绿色清洁、健康环保发展模式。二零一八年，预计公司的资本支出为700-800亿元人民币；公司将继续以效益驱动，提升投资回报，加大成本控制，注重现金流管理，维持有竞争力的财务状况。二零一八年产量目标为470-480百万桶油当量，年内将有5个新项目投产。同时，公司将保持高标准的健康安全环保水准。
股息
中期股息港币 0.20元
末每股息港币 0.30元
末每股息港币 0.30元
每股盈利
每股盈利为每股人民币 0.55元
Buy in $12.5
Target 1st $15
Target 2nd $17.86
Cut lost $12.12
注：本人赵俊邦为证监会持牌人士。截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。
研究报告由辉立证券集团旗下于香港证监会持牌的辉立证券（香港）有限公司及/或辉立商品有限公司（「辉立」）所发报。本文所包含的资料均为辉立从相信为准确的来源搜集。辉立对有关报告所引致之任何损失或亏损概不负责。本报告所载的资料只供参考用途，并没有法律约束力，亦不构成投资建议，邀约，购入，出售任何产品。
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以上资料为辉立拥有并受版权及知识产法保护。除非事先得到辉立明确书面批准，否则不应复制，散播或发布。
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