年初有报张透露大股东罗康瑞有意向银行融资,有可能计划私有化瑞房,股价炒高至$2.8。事後大股东澄清暂未有私有化计划,股价随大市回落。
其实什麽情况下才会私有化?
答案好简单,就系大股东认为现时的股价相比起实际的资产价值,有很大的折让,倒不如私有化。
瑞安房地産(272)现价1.7,PB只有0.3。PE只有6.8倍,股息率6.2%。负责比率亦大大降低至43%。资产折让率确实十分吸引,市场认为大股东有机会私有化瑞房亦不无道理。但问题系为何瑞房竟然交出一份亮丽的业绩,试问如果有心私有化,需要先做好业绩吗?有心私有化公司的,当然要令小股东长期对股价失去信心,这才会令私有化成事的机会大大提高。
现时大股东只持有57.21%的股本。此外,瑞房还有价值2.25亿美元的可换股债,换股价现时为2.76,最早可赎回日期为2020年6月4日。如果私有化价为5.35(2006年上市价),大股东需要动用431亿去私有化(未计债转股)。动用的资金是现时市值的3倍!个人仍为不划算!
所以,本人认为大股东想真正私有化瑞房,应该会等2020年6月後。届时相信业绩会倒退,股价不跌反升,这才会成事。在这段期间,大股东很大可能利用各种方法增加对公司持股的百分比。以股代息?购买可换股债?公司回购?大家拭目以待。
建议:现价收集 ( $1.7) 或等赎回通告
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