市况评论

作者

许家东先生 (Toby Hui)
助理经理

毕业于澳大利亚西澳大学(University of Western Australia),主修金融衍生工具。对市场心理行为学有浓厚兴趣,并长期支持买卖股票期权是作为对冲股票的最终手段。
电话:
2943 7477

宏利 (945)

2019年2月15日 星期五 观看次数1459

宏利 (945)在2019 年 2 月 14 日 公布 2018 年全年及第四季业绩

 

主要业绩重点包括

2018 年全年

1.錄得归於股东的收入净额爲 48 亿加元,较 2017 年增长 27 亿加元。

2.錄得 56 亿加元的核心盈利 1 ,较 2017 年增长 23%。

3.2018 年的开支效益比率 1 增长 3 个百分点至 52.0%。

4.2018 年的年度化保费等值销售额 1 录得 55 亿加元,较 2017 年下降 3%。

5.2018 年新造业务价值 1 录得 17 亿加元,较 2017 年增长 20%。

6.2018 年录得 16 亿加元的正数净流入 1 ,尽管 2018 年第四季录得反映市况的 90 亿加元负数 净流入 。

7.2018 年提升了旧有业务的资本效率,包括出售另类远期资产,并执行数项再保险交易,从而带动 LICAT 比率 3 录得 143%的强劲水平。

 

2018 年第四季

1.錄得归於股东的收入净额爲 6 亿加元,较 2017 年第四季增长 22 亿加元。

2.錄得 13 亿加元 的核心盈利,较 2017 年第四季增长 8% 。

3.化保费等值销售额录得 15 亿加元,较 2017 年第四季增长 14% 。

4.2018 年第四季新造业务价值 录得 5.01 亿加元,较 2017 年第四季增长 27% 。

 

2018 全年业绩重点

 

1.股东的收入净额

 

2018 年錄得归於股东的收入净额爲 48 亿加元,较 2017 年增长 27 亿加元;2018 年第四季錄 得归於股东的收入净额爲 6 亿加元,较 2017 年第四季增长 22 亿加元 。

 

这由於 2017 年就《美国减税与就业法》 (「美国税务改革」)所录得的 28 亿加元拨备不再出现,以及公司决定改变用以支持旧有业务的组合资产配置,加上公司录得强劲的核心盈利增长;但 2018 年录得主要涉及股市直接影响之拨备,则抵销了上述部分升幅。

 

2.核心盈利

2018 年錄得 56 亿加元的核心盈利,较 2017 年增长 23%2018 年第四季錄得 13 亿加元的核 心盈利,较 2017 年第四季增长 8%

 

A)反映保单持有人经验有所改善;2017 年财产及意外再保险业务就飓风所录得的拨备不再出现;期内亚洲及全球财富与资产管理业务均录得增长;美国税率较低及开支效益上升均带来影响。

 

B)但期内就不明朗税务状况所作之拨备回拨较少,2018 年市况为种子基金对新独立基金及互惠基金的投资带来不利影响,则抵销了上述部分升幅。

 

2018 年的核心盈利包括就保单持有人经验所录得的 3,800 万加元税後净收益,而 2017 年这方 面则录得 1.68 亿加元的税後拨备。

 

3.业务增长

 

A)新造业务价值

2018 年新造业务价值录得 17.48 亿加元,较 2017 年增长 20%。

 

1.期内亚洲新造业务价值较 2017 年增 长 19%至 14 亿加元,这受惠於销售额上升、规模效益以及利好业务组合的影响。

2.期内加拿大新造业务价值增长 8%至 2.07 亿加元,这受惠於期内推出的 Manulife Par 产品以及产品重订价格措施,但团体保险销情回落,则抵销了当中部分增幅。

4.美国方面,期内新造业务价值增长 90%至 9,800 万加元,这由於期内推出产品重订价格措施以提升边际利润。

 

B)化保费等值销售额

2018 年年度录得 55 亿加元,较 2017 年减少 3%。

1.亚洲方面增长 6%,其中香港方面录得 11%增长,「亚洲其他地区」录得 13%增长,惟日本销售在上半年的竞争压力下录得 3%跌幅则抵销了部分增长。

2.加拿大方面,受大额团体保险销售下跌所影响,年度化保费等值销售额下降 29%。由於推出 Manulife Par 带来的利益抵销了前一年价格上升的影响,加拿大个人保险销售与 2017 年相若。

3.美国方面,由於国际高端客户市场竞争加剧以及维持边际利润的措施带来影响,售额下降 8%。

 

C)全球财富与资产管理业务

2018 年录得净流入 16 亿加元,较 2017 年下跌 167 亿加元。

2018 年第四季业绩重点

 

1.股东的收入净额

2018 年第四季归於相较 2017 年第四季录得增长,这由於上述 28 亿加元拨备不再出现,但 2018 年第四季录得涉及股市直接影响之拨备,则抵销了上述部分升幅。

 

2.核心盈利

相较 2017 年第四季录得增长,主要受惠於亚洲新造业务的增长,美国税率较低所带来的影响,保单持有人经验得到改善,以及开支效益有所提升,但股市回落为种子基金对新独立基金及互惠基金的投资及收费收入之影响,以及公司就优化投资组合所采取的行动,则抵销了上述部分升幅。

 

2018 年第四季的核心盈利包括就保单持有人经验所录得的 1,100 万加元税後净收益,而 2017 年第四季这方面则录得 3,400 万加元的税後拨备。

 

3.业务增长

A)新造业务价值

2018 年新造业务价值录得 5.01 亿加元,较 2017 年增长 27%

1.季内亚洲新造业务价值增长 23%至 4.02 亿加元,这受惠於销售额上升、规模效益以及产品组合的提升。

2.季内加拿大 新造业务价值增长 6%至 5,100 万加元,这受惠於期内推出的 Manulife Par 产品,3.但团体保险的业务组合相对较不利好,则抵销了当中部分增幅。

4.美国方面,季内新造业务价值增长接近三倍至 4,800 万加元,这由於期内采取措施以提升边际利润,以及业务组合较为利好。

 

B)化保费等值销售额

 

而 2018 年录得 15 亿加元,较 2017 年增长 14%

1.亚洲方面, 受日本、香港及「亚洲其他地区」的增长所带动,增加 15%。日本方面,受新 COLI(企业持有人寿保险)定期产品继续取得成功所带动,增加 34%。香港区销售在银保渠道的业务增长下增加 8%。「亚洲其他地区」增加 4%,其中保障型产品销售上升,惟整付保费投资相连产品销售回落抵销了部分增幅,反映市场波动性。

2.加拿大方面,最近推出的 Manulife Par 产品持续取得成功,加上录得一宗大额团体保险销售,增加 25%。

3.美国方面,由於国际高端客户市场竞争加剧以及维持边际利润的措施带来影响,下降 5%。

 

C)全球财富与资产管理业务

2018 年录得负净流入 90 亿加元,较 2017 年 36 亿加元正数净流入下跌 126 亿加元。

图表观察


BB观察
从 BB日线顶部是126.223 和BB底部是122.102 现在股价突破BB顶,现时BB通道是

维持收窄。

BB周线由BB底部(116.255) 上升到BB中轴(125.595),现时BB通道是开始收窄

MA观察

从日线来观察
股价在1月9日开始升破10, 20 50。 股价在2月14日刚遇100线

线来观察

股价在10线上横行4, 20250线阻力

线来观察

股价在刚升破100线上
 

RSI来观察

14RSI日线 周线月线横行趋势出现 ,9RSI日线 周线月线下跌趋势出现。

 

MACD来观察

股价估计
股价(日线)已经升穿BB顶日线 , 但是其他的指数都出现不太好的 所以保守方式选择$112

 

目标价: 140元 (100周线附近)

建议买入价:112元 (2019年1月3日低位)

止蚀位:108.60元 (大约3%)

 

资料更新日期为2019年2月14日早上11时

 

本人为证监会持牌人士。截至本评论文章发表日止,本人及/或其有联系者并无持有宏利<945>证券的所有相关财务权益

 

 

资料来源

HKEX

http://www3.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2019/0214/LTN20190214077_C.pdf

 

ETNET

 

研究报告由辉立证券集团旗下于香港证监会持牌的辉立证券(香港)有限公司及/或辉立商品有限公司(「辉立」)所发报。本文所包含的资料均为辉立从相信为准确的来源搜集。辉立对有关报告所引致之任何损失或亏损概不负责。本报告所载的资料只供参考用途,并没有法律约束力,亦不构成投资建议,邀约,购入,出售任何产品。
投资涉及风险,有可能损失投资本金。你应该咨询专业人士,就本身的投资经验,财务状况,个人目标及风险取向,以提供投资意见。各类产品的风立,请参阅本公司网页http://www.phillip.com.hk「风险披露声明」。
辉立(或其雇员)可能持有本文所述有关的投资产品。此外,辉立(或任何附属公司)随时可能替向报告内容所述及的公司提供服务,招揽或业务往来。
以上资料为辉立拥有并受版权及知识产法保护。除非事先得到辉立明确书面批准,否则不应复制,散播或发布。
返回页首
联络我们
请即联络你的客户主任或致电我们。
研究部
电话 : (852) 2277 6846
传真 : (852) 2277 6565
电邮 : businessenquiry@phillip.com.hk

查询及支援
分行资料
投诉程序
查数网
登入
黄师傅每日讲股
研究部快讯
免费订阅
联络我们