本月初多国央行意外地大幅度减息，加上美国两年期vs.十年期国债收益率曲线倒挂，增加市场对环球经济衰退的忧虑。道指一度回落至25,500点水平，而中国宣布贸易反制措拖，市场又要忧虑中美贸易战恶化，环球股市疲弱，道指暂守於26,000点水平。市场憧憬联储局未来几个月进一步减息，稍稍抒缓人民币贬值压力，上证指数於2900点水平徘徊，恒生指数则因为社会运动因素一度大幅回落至25,000点以下，暂守於25,500水平。

「争吵不断」成常态化，原本只形容英国脱欧及中美贸易谈判，现在更可用於本地社会局势。投资者得面对上升中的环球政治风险，不过各个央行仍有空间减息及增加货币供应，低息环境将再持续一段时间，市场一方面为过剩的资金寻找回报，一方面担心资产泡沫，故此曾出现油、金、股、债同步上升的较罕见现象。投资者除可买入黄金以对冲风险外，亦可继续寻找高息优质股。既然中美英各有政治风险，我们避开纽约、伦敦及香港这几个排头三位的国际金融中心，而进入第四位的新加坡寻找投资机会。

今日要介绍的是大家都熟悉的新加坡龙头银行股 - 星展银行
(D05.SI)，盈利增长不俗，不计上年度特别股息，股息率仍有5厘，市盈率11倍，市账率1.3倍，估值合理，政治风险较低，值得现价吸纳作中长线收息之用。