本月初多国央行意外地大幅度减息,加上美国两年期vs.十年期国债收益率曲线倒挂,增加市场对环球经济衰退的忧虑。道指一度回落至25,500点水平,而中国宣布贸易反制措拖,市场又要忧虑中美贸易战恶化,环球股市疲弱,道指暂守於26,000点水平。市场憧憬联储局未来几个月进一步减息,稍稍抒缓人民币贬值压力,上证指数於2900点水平徘徊,恒生指数则因为社会运动因素一度大幅回落至25,000点以下,暂守於25,500水平。
「争吵不断」成常态化,原本只形容英国脱欧及中美贸易谈判,现在更可用於本地社会局势。投资者得面对上升中的环球政治风险,不过各个央行仍有空间减息及增加货币供应,低息环境将再持续一段时间,市场一方面为过剩的资金寻找回报,一方面担心资产泡沫,故此曾出现油、金、股、债同步上升的较罕见现象。投资者除可买入黄金以对冲风险外,亦可继续寻找高息优质股。既然中美英各有政治风险,我们避开纽约、伦敦及香港这几个排头三位的国际金融中心,而进入第四位的新加坡寻找投资机会。
今日要介绍的是大家都熟悉的新加坡龙头银行股 - 星展银行
(D05.SI),盈利增长不俗,不计上年度特别股息,股息率仍有5厘,市盈率11倍,市账率1.3倍,估值合理,政治风险较低,值得现价吸纳作中长线收息之用。