股王腾讯放首季成绩表简介

疫情带动游戏收入爆升31%

2020年第一季腾讯业绩亮眼，净利润为1,080亿元人民币，同比增长26%，盈利按年增长34%至288.96亿元。新冠疫情令在线游戏收入按年升31%，超乎市场预期。

增长主要由国内智能手机游戏《和平精英》及《王者荣耀》收入带动以及海外游戏《PUBG Mobile》及《Clash of Clans》的贡献增加，部分被个人电脑客户端游戏如《地下城与勇士》的收入下降所抵销，智能手机游戏总收入及个人电脑客户端游戏收入分别为347.56亿元及117.95亿元。增值服务业务总体第一季收入同比增长27%至624.29亿元。

社交媒体收入继续上升

线上游戏业务外，微信及WeChat月活跃用户达12亿，同比增长8.2%。QQ智能终端月活跃用户数则为6.93亿，同比下跌1%。社交网络收入增长23%至251.31亿元。增长主要受游戏虚拟道具销售，以及包括音乐流媒体及视频流媒体订购在内的数字内容服务的收入贡献增加所推动。

金融科技及企业服务收入按年升22%

第一季的收入同比增长22%至264.75亿元。增长主要由於商业支付及理财平台的收入增加，以及通过教育及零售行业的机会而带来云业务的收入增长贡献所致。

网络广告业务第一季的收入同比增长32%至人民币177.13亿元。社交及其他广告收入增长47%至人民币145.92亿元。该项增长主要反映移动广告联盟及微信朋友圈的广告库存及曝光量增加而带来的广告收入增长。媒体广告收入下降10%至人民币31.21亿元。收入减少主要是因为宏观经济状况疲弱及疫情导致体育赛事暂停，令视频及新闻平台的广告收入减少。

公司开支大幅上升

第一季的销售及市场推广开支同比增长66%至70.49亿元。该项增加主要由於推广开支增加，比如微视在春节期间加大市场推广活动。以收入百分比计，销售及市场推广开支按年由5%增长至今年第一季的7%。一般及行政开支方面，2020年第一季一般及行政开支按年增长25%至141.58 亿元。

短评及买卖建议

近期市场热炒SaaS业务的公司，微盟集团由年初的3元，大升至现价的9.8元，升幅超过3陪。由於疫情关系，中小企业需要加大或新增网上推广，使SaaS（软件即服务）需求大增，微盟集团管理层更透露今年3月份，客户新签约量增加5-6陪；可见中小企业转往线上服务的需求大跃进！

腾讯拥有内地最大的社交平台微信和QQ，SaaS业务绝大部分利用腾讯的社交平台进行营销及推广，预期被动的广告收入亦会大增。

疫情对腾讯整体业绩的影响不大，对不同业务板块的影响有所分化。腾讯的商业支付和媒体广告面临短期负面影响，但手游和社交广告有望收获超预期表现，有望起到有效对冲的作用。

腾讯股价亦突破高位，建议现价追入，目标价500元，止蚀价440。

腾讯第一季业绩:

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