业务概要:集团是一家燃气运营服务商，主要於中国从事投资、建设、经营城市与乡镇燃气管道基础设施，燃气码头，储运设施和燃气物流系统，向居民和工商业用户输送天然气和液化石油气，建设和经营压缩天然气/液化天然气加气站，开发与应用天然气、液化石油气相关技术。

基本资料 :

现价: $21.6

市值: 1,127.21亿

市盈率: 12.27倍

周息率: 2.32%

52周高/低: $34.95 /$20.5

10天/50天/250天平均价 : $21.775/ $22.824/ $27.678

业务回顾：

截至2020年3月31日止的全年业绩，中国燃气的收入按年微升0.3%至595.4亿元港元; 纯利增长11.7%至91.88亿元港元，业绩符合预期。主要因为接驳利润率增长超过预期。

评论：

第一，公司与中移动签署战略合作框架协定，双方将在落实深化NB(窄带)物联网表业务、网格化、能源互联网共建、基础通信服务、开放双方业务通道、布局「智慧厨房」、金融及分期服务、网路按需建设与优化等领域开展全面合作。

第二，继主席刘明辉自29/6 起，连续5天增持近656.4万股; 公司於17/9 及18/9 分别回购121.84万股及221.8万股，反映公司及其高管对业务发展与前景的信心。

第三，公司在年报提及，将积极发展家居生活相关的产品与服务，「中国燃气• CHINA GAS」「中燃家+」「慧生活」等企业品牌，大力实施增值业务「新零售」战略，加速发展中燃宝燃气具、燃气综合保险、波纹管、报警器等燃气相关销售业务，推动燃气锅炉和节能设备销售，以及锅炉的燃气改造和节能谘询与改造服务，在扩大燃气相关产品销售渠道的基础上，开发新的产品种类，推广智能家电、中燃宝净水器等产品逐步实现「中燃家+」商业产品生态圈战略。

另外，依托「中燃慧生活」在线平台和中燃庞大的用户资源，通过运用移动互联网、消费大数据、AI等技术手段，对商品的生产、流通与销售过程进行升级改造，并对线上服务、线下体验以及现代物流进行深度融合，利用「新零售」平台覆盖客户服务（网格服务、会员服务、售後服务）和垂直社区电商销售功能（商品展示、线上成交、社交传播等），利用新零售平台持续开展各类线上线下融合的市场促销活动。

第四，天然气采购成本下降，对公司天然气销售的利润率有上升空间。

第五，公司在年报提及，在液化石油气业务方面继续在纵向整合「垂直一体化」产业链的同时，加大与城市管道燃气业务在市场和资源方面的「横向协同」，继续加大下游市场布局，开拓微管网业务，利用自身优势打造「4G」能源网络，实现天然气板块和液化石油气板块的双轮协同发展。

买卖策略
买入价: $20.9

目标价: $30.25

止蚀价: $18.8

资料来源: 阿斯达克财经网，披露易，2020年年度业绩公告，新浪财经

注：本人许伟龙为证监会持牌人士。截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。