市况评论
作者
赵俊邦先生 (Joseph Chiu)
助理经理
现任职辉立助理经理，投资股票经验丰富。擅长期权及期货仓位分析，诚意为客户提供实战应用策略或交流心得！
电话:
22807380
电邮:
josephchiu@phillip.com.hk
助理经理
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创科实业669.hk - 好股自然卖得贵
2016年7月28日 星期四 
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公司简介
创科实业有限公司乃是领导全球的电动工具、配件、手动工具、户外园艺工具及地板护理产品设计、制造及市场营销企业，专为消费者、专业人士及工业用家提供家居装修、维修及建造业产品。集团专注於强劲品牌、创新产品、卓越营运及
优秀人才的策略，不断推动集团的企业文化。
创科实业於1985年在香港成立，拥有领先业界的品牌组合，客户遍及世界各地，员工人数逾20,000人，并於香港交易所上市，而2015年的全球销售总额达50亿美元。
财务表现创高峰
截至二零一五年十二月三十一日止年度，受惠於集团积极投放资源於研发创新产品和进行市场推广所带动，销售额较二零一四年增长6.0%至5,000,000,000美元。所有地区的销售额(未经货币调整)均显着上升，反映集团的品牌实力雄厚且产品组合别具优势。作为集团最大业务的电动工具分部今年再创佳绩，销售额增长11.8%至4,000,000,000美元，占总销售额的78.8%，而经营溢利则较二零一四年上升29.7%。地板护理及器具业务表现符合集团上半年度的策略，继续按计划退出部份非核心发展范畴的低利润业务及产品，年内相关业务销售额较二零一四年下跌11.2%至1,000,000,000美元。展望未来，集团将会发挥全新产品组合及世界级品牌的优势，专注发展充电式及商用清洁器具，有策略地推动业务发展。
集团毛利率由去年35.2%升至35.7%，连续七年录得增长，主要受惠於推出崭新产品、销量增长及产能上升。集团针对全球业务推行成本改进计划，在采购、供应链、价值工程及生产方面均有助节省大量成本。集团继续投放资源推动自动化及精益生产，以提升劳工效率及整体生产力。
除利息及税项前盈利增加14.0%至400,000,000美元，而盈利率则上升50个基点至7.9%。股东溢利增加18.0%至354,000,000美元，每股盈利则较二零一四年上升18.0%至19.37美仙。营运资金占销售额的百分比维持在17.0%的低水平，负债比率为13.4%。董事会建议派发末期股息每股23.25港仙(约2.99美仙)。连同中期股息每股16.00港仙(约2.06美仙)，全年股息合共为每股39.25港仙(约 5.05美仙)，较二零一四年每股 31.50港 仙(约4.05美仙)增加24.6%。
毛利率上升至 35.7%，去年则为 35.2%。推出崭新产品，扩展产品类别，改善营运效益及有效的供应链管理，均是毛利率上升的原因。
短评：
创科持续多年销售均有增长，公司管理层稳建，积极拓展销售地区及定时研发新产品以拓销路。故建议买入7月25日收市价为33.3，建议在33元吸纳十二个月目标价为42元。
注：本人赵俊邦为证监会持牌人士。截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。
研究报告由辉立证券集团旗下于香港证监会持牌的辉立证券（香港）有限公司及/或辉立商品有限公司（「辉立」）所发报。本文所包含的资料均为辉立从相信为准确的来源搜集。辉立对有关报告所引致之任何损失或亏损概不负责。本报告所载的资料只供参考用途，并没有法律约束力，亦不构成投资建议，邀约，购入，出售任何产品。
投资涉及风险，有可能损失投资本金。你应该咨询专业人士，就本身的投资经验，财务状况，个人目标及风险取向，以提供投资意见。各类产品的风立，请参阅本公司网页http://www.phillip.com.hk「风险披露声明」。
辉立（或其雇员）可能持有本文所述有关的投资产品。此外，辉立（或任何附属公司）随时可能替向报告内容所述及的公司提供服务，招揽或业务往来。
以上资料为辉立拥有并受版权及知识产法保护。除非事先得到辉立明确书面批准，否则不应复制，散播或发布。
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