市况评论
作者
赵俊邦先生 (Joseph Chiu)
助理经理
现任职辉立助理经理，投资股票经验丰富。擅长期权及期货仓位分析，诚意为客户提供实战应用策略或交流心得！
电话:
22807380
电邮:
josephchiu@phillip.com.hk
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华能国际电力902.hk - 为明天增添动力
2016年9月14日 星期三 
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业绩概要
截至二零一六年六月三十日止六个月未经审计的经营结果以及与上年同期之经营结果的比较。截至二零一六年六月三十日止的六个月，本公司及其子公司取得合并营业收入人民币529.24亿元，比上年同期下降18.96%；归属於本公司股东的净利润人民币61.77亿元，比上年同期下降30.99%；每股盈利为0.41元人民币。
上半年业务回顾
二零一六年上半年，在面临国家经济结构转型、电力行业改革不断推进的外部形势下，公司着力提质增效升级，积极参与市场竞争，努力开拓市场，严格控制成本费用，各项工作取得较好成绩，为完成全年目标任务奠定了坚实基础。
下半年业务展望
从经济运行看，目前中国经济发展新常态的特徵更加明显，经济发展长期向好的基本面没有变，经济韧性好、潜力足、回旋余地大的基本特徵没有变，经济持续增长的良好支撑基础和条件没有变，经济结构调整优化的前进态势没有变。经济运行基本平稳，经济基本面稳定，金融市场运行总体平稳，供给侧结构性改革取得新的进展，但经济新旧发展动力的转换需要一个过程，确保实现全年增长目标仍需付出努力。
电力市场方面，中国电力市场化改革稳步推进，下半年经济增长和电力需求继续平稳增长，新增发电装机仍保持较大规模，全国电力供应能力总体富余。
煤炭市场方面，随着供给侧改革的继续推进，下半年煤炭需求季节性回暖，煤炭供应将相对偏紧，煤价具备继续上行的条件，但随着价格上涨，部分中小煤矿复产的动能加大，煤炭供应量将会增加，煤炭供需将会达到一个新的平衡。
资金市场方面，中国央行在3月1日下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，并多次灵活运用货币政策工具进行公开市场操作，资金市场保持合理的流动性，为经济增长提供了相对宽松的货币政策环境。
短评
华能业绩业绩倒退，合并营业收入人民币529.24亿元，比上年同期下降18.96%，每股盈利为0.41元人民币回到2014年中期水平。股价亦因市场预测长期受压。市盈率跌至5.49%为同业中第二低，预期息率则升至9.138%行业最高故建议买入。
建议买入价为$4.7，第一目标价为$5.6，第二目标价为250天线$6.1，止蚀则为4.27 。
注：本人赵俊邦为证监会持牌人士。截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。
研究报告由辉立证券集团旗下于香港证监会持牌的辉立证券（香港）有限公司及/或辉立商品有限公司（「辉立」）所发报。本文所包含的资料均为辉立从相信为准确的来源搜集。辉立对有关报告所引致之任何损失或亏损概不负责。本报告所载的资料只供参考用途，并没有法律约束力，亦不构成投资建议，邀约，购入，出售任何产品。
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以上资料为辉立拥有并受版权及知识产法保护。除非事先得到辉立明确书面批准，否则不应复制，散播或发布。
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