中期业绩
联想第二季度整体表现稳定,收入为112亿美元,税前溢利为1.68亿美元。包括 (i)资源配置措施费用1.36亿美元及 (ii) 一次性出售物业利润2.06亿美元及出售其他资产利润1,200 万美元﹔权益持有人应占溢利为1.57 亿美元。
估值
部份市场人士认为联想属旧科技股只专注於个人电脑业务,加上手机业务亏损而拖累业绩,股价由2015年6月高位约13元大幅回调至4.4元,跌幅约66%。一般而言,科技股都享有溢价,联想集团市盈率约10倍, 跟大市同步。过去5年的平均每股盈利约有4毫至5毫,派息比率约5% ,股价尚算吸引。
市场环境充满挑战,联想正执行战略并通过新产品及快速增长的细分市场和垂直市场以保持盈利增长。
移动业务
联想在前段时间发布全球首部AR手机 phab2 Pro及在全球发售。该手机和Google合作开发,可以支援Google tango3D 绘画技术。此技术应用广泛是未来手机的发展趋势 PHAB2 Pro具备动作追踪(Motion tracking)、深度感知(Depth perception )和地区学习(Area learning)3项核心关键技术,透过动作追踪,可从镜头中看到装置本身的3D地理位置,并藉由深度感知技术来侦测周遭物件的表面及障碍物,分析环境中各项物体的形状、位置与状态。
手机正反两面共配备了4个摄像头和加速度传感器,能像人眼一样立体识别周围的空间和物体。
应用例子:
(1)通过CG测量室内大小并放置家具它可以帮助用户对客厅或厨房等家居环境中的家俱进行可视化构想,从而对家居风格进行重新设计。作为首批合作夥伴之一的家装零售商Lowe’s开发了一款名为Lowe’s Vision的Tango应用程式,让顾客能够利用Tango技术测量空间尺寸,对装修效果进行可视化构想,模拟展示家电、装饰品、厨柜、墙砖等家庭产品的各种呈现和摆放效果。
(2)在教室里摆放真实大小的虚拟恐龙,在绕着虚拟恐龙走动的同时,利用覆盖在恐龙身上的AR数据来增强学习体验。用户亦可以在真实餐桌上进行虚拟多米诺骨牌游戏,在实景卧室里与虚拟宠物嬉戏,甚至可以在身处的房间中与入侵的虚拟外星人开战。
(3)除了娱乐功能,PHAB 2 Pro还能够完成绘制室内空间等专业功能,利用GuidiGO等类似应用还可以享受AR室内导航等前卫体验。
数据中心业务
2014年联想并购IBM X86伺服器部门後,并购效应逐渐发挥,在终端业务上应该会拿到更多市场份额。
集团一直投资於业务转型,特别是在中国以外地区。本集团通过投放资源於销售培训,及将销售能力重组为更专注的架构,以推动执行终端到终端的改善,从而加强其销售能力。为了提高产品竞争力,集团与Nimble Storage 建立新的战略合作夥伴关系,以把新的全闪存阵列 (all-Flash Array) 解决方案引入该产品组合中,并宣布提供新款和新一代的科技产品组合,包括ThinkAgile CX 系列及新的Microsoft Azure 云端储存服务产品。
建议可以在4.4元附近买入,目标价5.5元,止蚀价4元。
注:本人陈招富为证监会持牌人士。截至本评论文章发表日止,本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。