市況評論

作者

許家東先生 (Toby Hui)
輝立証券助理經理

畢業于澳大利亞西澳大學(University of Western Australia),主修金融衍生工具。對市場心理行為學有濃厚興趣,並長期支持買賣股票期權是作為對沖股票的最終手段。
電話:
2943 7477

嘉里物流(00636.HK)

2017年11月24日 星期五 觀看次數1576

觀望股價可以反映中期業績帶來的好消息

營業額137.05億元,按年升31.01%;毛利 19.19億元,按年升12.38%。

 

綜合物流業務為集團貢獻約80%之總分部溢利,並於上半年錄得11%的分部溢利增長。核心經營溢利增加10%至10.19億港元,核心純利按年增長5%至5.76億港元,

股東應佔溢利增長11%至7.88億港元,派中期息8仙。

 

綜合物流業務之分部溢利錄得8.84億港元(二零一六年上半年:7.99億港元),增加 11%,而國際貨運業務之分部溢利錄得2.22億港元(二零一六年上半年:2.08億港元),增加7%。
 

二零一七年上半年,客戶削減生產及銷售目標,導致首季度環球需求受壓。

 

嘉里物流於一月及二月份之貨運量處於低水平。然而,隨著第二季度開始出現週期性復甦,環球經濟逐漸靠穩,在第一季度的短暫業績放緩得以逆轉。

 

亞洲區內跨境活動蓬勃,全球電子商貿市場持續增長。受惠於亞洲物流貨量的強勁增長,以及美洲的理想表現,基於業績及盈利自第二季度起顯著改善,嘉里物流在二零一七年上半年的營業額錄得31%增長,核心經營溢利則上升 10%。

 

然而聯營公司之投資表現欠佳,盈利貢獻按年減少52%,導致核心純利僅錄得5%的增長。

 

亞洲網絡

 

環球發展策略,把握中國「一帶一路」倡議帶來的商機。

新附屬公司Globalink的業務遍及獨聯體各國,為環球網絡增添九個國家,包括哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦、吉爾吉斯斯坦、塔吉克斯坦、土庫曼斯坦、格魯吉亞、亞美尼亞、阿塞拜疆及烏克蘭。

 

另一新成員公司--

蘭州捷時特物流有限公司,透過環球網絡提供多式聯運解決方案。嘉里物流致力建立完整的陸上運輸網絡,為客戶提供嶄新選擇及具成本效益的物流方案。

 

綜合物流

綜合物流業務貢獻約80%之總分部溢利,並於二零一七年上半年錄得11%的分部溢利增長。

 

大中華增長持平

大中華地區於上半年整體表現維持平穩,與本集團於二零一七年第一季度之預期相符。

1.中國大陸部份主要客戶表現欠佳,造成負面影響。

2在台灣,雖然新勞動法令上半年的營運成本上升,導致盈利受壓,但預期台灣二零一七年全年的業績表現將有所改善。

3.在香港,受惠於新業務及不同行業的新客戶所帶來之貢獻,物流業務持續增長;另一方面,儘管市場供應過剩令租金受壓,但貨倉業務於調整客戶組合後仍得以維持增長。

4.亞洲增長動力強勁有賴東盟之服務能力有所提升。

 

亞洲整體綜合物流業務於二零一七年上半年維持強勁。

 

國際貨運

1.國際貨運維持顯著增長國際貨運分部受惠於美國APEX的可觀貢獻,於二零一七年上半年持續錄得大幅增長,並成為增長引擎。

2.利潤率受壓由於航運聯盟重組、承運商整合及貨運容量供應減少,導致二零一七年上半年運費上漲。因此,儘管國際貨運業務貨量上升,其溢利率卻收窄。

 

 

拓展歐洲市場

1.收購Tuvia Italia S.p.A,並於波蘭開設新的銷售辦事處,進一步加強本集團的環球國際貨運銷售及營運網絡。

 

擴展設施組合

1.在泰國,Kerry Siam Seaport第四期擴展工程預期將於二零一八年完成。

2.三座分別位於中國大陸上海、無錫,以及柬埔寨金邊的物流設施已於二零一七年上半年竣工。

3.而緬甸仰光及曼德勒之內陸港,以及三座位於中國大陸長沙及武漢以及台灣觀音區的物流設施則在興建當中。

 

優化資產

於二零一七年三月,與香港航空有限公司的附屬公司Holistic Capital Investment Limited訂立購股協議,向其出售本集團所持有亞洲空運中心有限公司的全部15%權益。該交易須待達成若干先決條件後方可完成,而董事相信有關條件將於二零一七年第三季度達成。

 

公司展望

1.繼續考慮出售非核心資產及業務。

2.本集團於二零一七年上半年專注推動核心經營溢利及核心純利增長。

 

亞洲發展計劃

將中國「一帶一路」倡議視為拓展網絡及帶動亞洲區內長遠盈利增長的重要機遇。

於二零一七年上半年進行的新收購,可發展成為新陸路及海上絲路傑出的物流服務供應商。

電子商貿機遇

有賴中國及東盟的蓬勃電子商貿,以及亞洲區內不斷增長的貿易活動,嘉里物流對電子商貿市場的增長潛力感到樂觀

 

 

區域快遞網絡

在二零一七年第二季度,與印尼一家本地快遞營運商組成合資企業,以進軍當地迅速發展的快遞市場。新加坡將是下一個拓展目標。

 

圖表觀察


BB觀察
從 BB頂部是10.34 和BB底部是9.70. 現在股價向BB中間上升($10.42)

 

MA觀察

 

從日線來觀察
股價在8月30日跌破10, 20 50和100天。 在11月15日已經下試在2017年3月股價,之後有反彈在10線和20線之間


RSI來觀察

 

14RSI 和9RSI日線 (49.00)和週線(55.22)上升趨勢出現。

從MACD來觀察 

 

 

股價估計
股價(週線)曾經下試在2017年3月股價底部,之後有反彈,所以保守方式選擇$11.00 。

目標價: 10.62元

建議買入價:10.00元

止蝕位:9.70元 (3%)

 

資料更新日期為2017年11月24日

 

本人為證監會持牌人士。截至本評論文章發表日止,本人及/或其有聯繫者並無持有嘉里物流<636>證券的所有相關財務權益

 

 

研究報告由輝立証券集團旗下於香港證監會持牌的輝立証券(香港)有限公司及/ 或輝立商品有限公司(“輝立”)所發報。本文所包含的資料均為輝立從相信為準確的來源搜集。輝立對有關報告所引致之任何損失或虧損概不負責。本報告所載的資料只供参考用途,並沒有法律約束力,亦不構成投資建議、邀約、購入、出售任何產品。
投資涉及風險,有可能損失投資本金。你應諮詢專業人士,就本身的投資經驗、財務狀況、個人目標及風險取向,以提供投資意見。各類產品的風險,請參閱本公司網頁 http://www.phillip.com.hk《風險披露聲明》。
輝立(或其僱員) 可能持有本文所述有關的投資產品。此外,輝立(或任何附屬公司)隨時可能替向報告內容所述及的公司提供服務、招攬或業務往來。
以上資料為輝立擁有並受版權及知識產權法保護。除非事先得到輝立明確書面批准,否則不應複製、散播或發佈。
返回頁首
聯絡我們
請即聯絡你的客戶主任或致電我們。
研究部
電話 : (852) 2277 6846
傳真 : (852) 2277 6565
電郵 : businessenquiry@phillip.com.hk

查詢及支援
分行資料
查數網
登入
黃師傅每日講股
研究部快訊
免費訂閱
聯絡我們