集團業務

集團的業務起源於重慶，於２００５年擴展至成都及北京，於２００７年下半年擴展至西安及上海。於２００９年，集團進入無錫、瀋陽及常州市場，並計劃繼續擴展至中國其他發展迅速的目標地區，包括環渤海地區及長江三角洲地區。

業務回顧

２０２０年度，集團營業額上升２２﹒２％至１８４５﹒４７億元（人民幣；下同），股東應佔溢利增加９﹒１％至２００﹒０２億元。年內業務概況如下：剔除公平值變動等影響後之股東應佔核心溢利增長２０﹒２％至１８６﹒９億元，核心稅後利潤率為１４﹒７％，核心權益後利潤率為１０﹒１％。整體毛利增長６﹒４％至５４０﹒３１億元，毛利率則下降４﹒３個百分點至２９﹒３％

展望未來

中國未來五年料有五大趨勢，即需要更多的豪華商場、鐵路+物業(TOD)為未來模式；輕資產模式及商場管理良性循環下「贏家全取」；由資產管理人至投資經理的業務模式轉變；在捕捉消費趨勢下會員制成為競爭優勢，強化對租客的議價能力。

建議買入價: 40.00

目標價: 50.00

止蝕價: 38.00

註：本人鄭錦華為證監會持牌人士。截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之証券的所有相關財務權益。