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候低吸納:長江基建(1038)

2005年4月7日 星期四 觀看次數22551
長江基建(1038)

港股作日收13562點,受外圍轉好及加息已在預期之內,加上國際油價由高位回落(5月期油收55.85美元一桶),都令大市向好,而長和系亦表現不俗,和黃作收$68.5元,升0.75元,長江收$70.25,升$0.25元。預期港股中長線仍然看好,因受惠於勞動市場復甦及迪士尼開幕,預期消費市場亦會持續表現理想,短線則受加息步伐及外圍表現,但整體而言,港股仍然看高一線。

長江基建全年營業額44.6億港元,按年上升3.5%,純利則上升6.2%至35.56億元。從營運數據來看,集團的每股盈利連續8年出現增長(CAGR 10.3%),淨負債比率只有14%,加上現金流強勁(前5年 FCFF/Share十分穩定) 及多元化的分散投資令此股成為長線投資的對象,集團在04年正式進入英國市場,分別在4月和8月收購了南劍橋郡水廠Cambridge Water PLC全部權益及位於北部的氣體分銷網絡4成權益,並預計會在05年年中完成交易。

集團預期剛收購項目包括澳洲維多利亞省水廠AQUAP Tower 及英國的Cambridge Water PLC將在05年提供盈利貢獻,集團有現金90.3億港元,預期盈利增長動力將集中於海外投資,股本回報相當穩定(前5年10%以上),管理層質素亦佳,預期05年每股盈利及派息分別$1.7及$0.85,息率3.82%,建議於$21.5水平買入,1年目標價$25。

作者黃子健為證監會持牌人士,本文所提及之上市法團,作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。

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