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金風科技 (2208.HK) - 保持高銷售量

2015年12月9日 星期三 觀看次數3604
金風科技(2208)
推介日期  2015年12月9日
投資建議 買入
建議時股價 $13.460
目標價 $16.700

業績維持高增長

公司今年前三季度實現收入185.44億元人民幣,同比增長74.61%,歸屬于公司股東淨利潤21.08億元,同比增長76.4%,本年度公司的收入和利潤都有大幅攀升,其中第三季度實現收入91.15億元,歸屬于公司股東淨利潤8.62億元,與去年同期基本持平,公司業績從去年下半年復蘇,目前仍維持較高的增速,公司對全年利潤預測增長50%至100%,淨利潤在27.45億元至36.59億元。

2016年銷售量預計增長

未來風電上網電價將逐年下調,各運營商可能會提高裝機速度,以實現新增裝機更高的上網電價。短期來看,公司的風機銷售量將有所增長,長期來看,公司的風機銷售總量將下降,但公司可以在未來幾年中尋找行業新的機會。

估值

公司是風機製造銷售行業龍頭,本年度依舊維持較高的業績增速,預計未來兩年風機出貨量還會平穩增長,但銷售毛利率可能有所下降,未來可以更多關注公司風電場運營以及能源互聯網方面的發展。公司股價受到風電調價政策影響有較大回落,我們認為該政策可能對公司的負面影響並不如市場預期。我們下調公司目標價至16.7港元,為“買入”評級。(現價截至12月7日)

財務報告

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