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黃瑋傑先生(Louis Wong)
輝立証券董事
見證過去三十多年香港股市每一個牛市和熊市，可謂實戰經驗豐富。現為香港多份財經報章雜誌專欄作家，並為電視台及電台擔任客席主持。個人著作有〈炒得精叻〉、〈投資先知〉及〈股市是平的〉，並獲『中金在線』選為『2010年最受歡迎的港股分析師』。
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美伊和談破裂恆指續補上升裂口

Monday, April 13, 2026

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上周港股只有三個交易日，隨著美國伊朗暫時停火，令港股在長假後復市第一日即錄得奇蹟行情，大升776點或3.1%，創下自去年2月21日以來最大單日指數升幅，不過市場冷靜過來後，意識到美伊雙方在很多領域上未達共識，對美伊停戰結果未宜過分樂觀，恆指上周五雖一度突破26000點，高見26,073點，但未能站穩26000點以上，收報25893點，相對前周上升777點或3%，是連續第二周上漲，並創下去年10月以來最大單周升幅。國指和科指按周分別上升2.4%和3.9%。全周成交額約8,637億港元，日均成交額有所放大。

滬深股市上周迎來強勢反彈，上證指數曾重越4000點整數關口，上周五收報3,986點，按周上升 2.74%。深成指和創業板指周升幅分別高達 7.2%和9.5%，反映市場風險偏好明顯回升，投資者從防守型板塊轉向更具進攻性的成長板塊。

中國公布3月生產者物價指數(PPI)自2022年9月以來首次轉正，按年上升0.5%，高於2月的-0.9%，也略高於預期的0.4%，主要受去年低基數效應與全球能源價格飆升推動。由於全球油氣價格尚未完全傳導至整體通脹，預計PPI的改善趨勢在未來幾個月仍將持續。不過，值得注意的是，3月中國工業生產者出廠者價格同比上漲0.5%，而工業生產者購進價格同比卻上漲0.8%，高於出廠價格，反映出上游成本回升的速度快於終端產品，工業企業的利潤空間受到壓縮，毛利率下降。另一方面，消費者物價指數(CPI)通脹則有所放緩，3月CPI按年上升1.0%，低於2月的1.3%，也略低於市場預期的1.1%，主要受春節後食品與核心價格走軟影響，抵消了能源價格上漲的壓力。通脹數據表現參差，但整體未對A股反彈趨勢構成阻礙。

為推動消費，國家發改委表示，近日與財政部及時向地方下達今年第二批625億元人民幣超長期特別國債資金，支持地方繼續平穩有序實施消費品以舊換新政策。今年以來，全國消費品以舊換新銷售額超過4,332億元人民幣，惠及超過6,093萬人次，帶動首兩個月社會消費品零售總額按年增長2.8%，比上年12月份加快1.9個百分點。

美股上周在美伊達成短期停火協議的樂觀預期推動下，加上原油價格大幅調整，三大指數創下自前一年度11月以來最強勁的單周漲幅。標普500指數和納指按周分前上升3.6%和4.7%，道指亦升約3%。

經濟數據方面，美國去年第四季GDP第二次修正值為按季0.5%，較早前首次修正值0.7%再度下修。美國2月個人收入按月跌0.1%，低於預期升0.3%；個人支出按月升0.5%，略低於預期0.6%。美國2月PCE物價指數按年升2.8%，與1月份相同，符合市場預期，按月則升0.4%，符預期，前值為0.3%；期內核心PCE物價指數按年升3%，同樣符預期，前值3.1，按月升0.4%，符預期。3月CPI按年升幅由2月2.4%升至3.3%，略低於市場預期，按月升幅走高0.6個百分點至0.9%，符預期；核心CPI按年升2.6%，低於市場預期2.7%；按月升0.2%。另外，截至4月4日止當周，首領失業救濟人數為21.9萬人，高於市場預期的21萬人，前值由20.2萬人修正至20.3萬人。

4月12日，在伊斯蘭堡舉行的美伊和談宣告破裂，這將威脅到原本為期兩週的脆弱停火協議（原定於4月22日到期）。由於上周的反彈建立在「停火」的預期之上，談判破裂可能引發本周港股面臨顯著回調壓力，恆指或將繼續回補上周一的上升裂口，該上升裂口濶414點，介於25254點和25668點之間，暫時僅補回15點（上周四最低見到25653點），估計回近20天移動平均線（25383點）將見到支持。

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