科技板塊分析

概論

科技發展對於現代經濟的意義無需多言，作為內源性增長的重要因素，科技在提升社會生產力方面始終起著重要的作用。科技發展的速度不斷加快，科技對於人們的消費習慣以及生活方式的影響也越來越明顯的體現出來。在過去的幾年間，這種勢頭愈發顯著。這也使得科技板塊成為市場上炙手可熱的板塊之一，以下是對科技板塊的大致分析。

一、新興的消費熱點

如果要評選近幾年風頭最勁的消費品，無疑要數蘋果公司的iphone。在科技板塊興起的初期，大多是以網路技術為主，例如各類的B2B,B2C網站以及新興的互聯網消費模式，其主要作用是縮短消費者與廠商之間的購物環節，從而達到節省額外支出的目的。從目前的形勢來看，這種科技想要短期內達到穩定的盈利是非常困難的，長遠而言，依然難以避免遭遇較大規模的虧損。但是以iphone為代表的科技產品的問世則改變了科技在生活中所扮演的角色，高科技產品不再扮演中間人，而是直接變成了消費品，能夠與消費者直接接觸。這種轉變的好處顯而易見。眾所周知，在經濟不景氣的情況下，市場上為數不多的可以保證穩定收益的版塊就包括消費，高科技直接轉化成消費品，無疑對保證其穩定收益是有很大作用的。

此外，所謂的新興熱點，不僅是高科技產品對於其他板塊而言，屬於新出現的熱點，更重要的是，即便是在板塊內部，這種創新也是具有很大意義的。從過去幾年的走勢來看，科技板塊的發展更傾向去軟體和網路，而在硬體發展上，遭遇了很大的瓶頸，這一點，從傳統電腦製造巨頭惠普以及DELL近幾年的萎靡可以清楚得見。而新興產品的再度出現，是為硬體產品的發展指明了新的方向，在智慧手機風靡一時的情況下，許多傳統廠商都找到了新的打開市場的方法，這一點，也是高科技板塊的特點。









二、市場認同

一個板塊的發展是否合理，是否得到市場的認同，其在資本市場的表現是最好的詮釋。在過去的幾年中，全球的宏觀經濟經歷了很大的波動，從次貸危機爆發到近期的全球性債務危機橫行，幾乎所有資本市場都陷入了巨大的動盪中。板塊也無一例外的受到了衝擊，但是，科技板塊的表現卻是較為穩健的，這種穩健體現在在市場通盤下跌的情況下，體現出良好的抗跌性，而在市場集體回暖的進程中，又能展現出良好的增長性。

從過去一段時間的資料來看，科技板塊的走勢一直好於市場的平均水準，在市場上漲期通常位於漲幅榜的前三甲，而在市場下跌週期中，則是難得的可以維持正收益的板塊。這表明科技板塊在過去以及未來一段時間內依然受到投資者的青睞，投資者對於新興科技帶來的市場轉變所引發的銷售量的爆發性增長依然充滿信心，而且更重要的是，由科技所帶來的增長，幾乎沒有上限，在對於外部資源需求極少的情況下，能夠維持穩定的產品更新換代和銷售量的持續增長，這才是科技類公司的殺手鐧。市場對於增長模式的認同直接反應在部分企業高飛的股價上，而巴菲特近期大額增持IBM或許是對這種市場認同的最好注釋。






三、可能的問題

以上說了科技類板塊的優勢，但不代表其不存在問題。其中最大的問題就是外部配套設備的生產問題，具體來說，在近幾個月中，智慧手機和平板電腦廠商無一例外的遇到了LCD液晶屏短缺的問題，這在短期內很可能影響到科技類企業的擴張速度，除此之外，一些突發的意外事件也可能影響到市場對於高科技類公司的信心，例如之前蘋果公司的CEO的去世就是一例。但總體來說，這些因素都是短期的，企業和行業能夠通過自身的調整迅速解決問題，在長期內依然維持強勁上升的勢頭。



綜上所述，我們認為，科技板塊依然具有良好的前景，憑藉擁有創造消費者需求的能力以及市場投資者的廣泛青睞，在未來一段時間內，科技板塊依然將會是市場上炙手可熱的板塊之一。


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(Source: Bloomberg, Phillip Securities)

經濟評論：陳星宇 編修及介紹基金：曾家俊
本人陳星宇爲證監會持牌人士,中央編號：AOU670,為輝立資本管理(香港)有限公司的研究分析員。截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券/基金的所有相關財務權益。

本人曾家俊爲證監會持牌人士,中央編號：AUT168,為輝立証券(香港)有限公司的市場推廣主任。截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券/基金的所有相關財務權益。