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昔日報告：
	24-11-2025 (星期一)	後抽100天線及回補下跌裂口
	21-11-2025 (星期五)	道指挫386點納指瀉2.15%
	20-11-2025 (星期四)	道指反彈47點納指彈0.59%
	19-11-2025 (星期三)	道指跌498點納指下滑1.21%
	18-11-2025 (星期二)	道指跌557點納指下滑0.84%
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後抽100天線及回補下跌裂口

港股上周反覆下行，恆指在上周五最低見到25178點，收報25220點，相對前周累跌1352點，跌幅達5.1%。國指失守9000點關，收報8919點，按周亦跌5.1%。恒生科技指數收報5395點，周跌幅達7.2%，是連跌第四周。滬深股市上周亦顯著回落，上證指數失守3,900點關，上周五收報3,834點，創近兩個月收市新低，按周跌3.9%，創近1年最大單星期跌幅；深成指和創業板指按周分別下跌5.1%和6.1%，三大指數都連跌兩星期。

美股方面，AI股高估值引起市場憂慮，科技股遭拋售，恐慌指標VIX指數在上周四飆升至26.42點。不過，紐約聯邦儲備銀行行長威廉斯暗示今年可能再次減息，利率期貨顯示，12月減息機會由周四約40%躍升至75%，令美股上升周五反彈，但總結一周，道指和標指跌近2%，納指挫近3%。其中，納指更連跌四周。美國政府停擺結束後，經濟數據恢復公布，美國9月非農就業人數增加11.9萬人，從經修正後的8月就業人數減少4,000人中回升，並超出市場預期的5萬人。這是五個月以來的最大幅度的新增就業，不過，9月失業率卻升至4.4%，高於8月的4.3%，超出市場預期的4.3%，並創下自2021年10月以來的最高水平。另外，截至11月15日當周，美國初次申請失業金人數較前一周減少8,000人，降至22萬人，但仍遠高於自第二季度末以來的平均水平。消費者對通脹及失業憂慮持續，密歇根大學11月消費者信心指數進一步下滑至51。此外，標普全球美國11月製造業 PMI 從10月的 52.5 降至 51.9，低於市場預期的 52.0，顯示擴張動能減弱。然而，服務業仍相對景氣，服務業 PMI 從 54.8 升至 55.0，創四個月新高。

說回港股，恆指暫守住10月17日低位25145點，本周初料會跟隨美股反彈（港股ADR預計恆指本周一高開366點報25,586點），將後抽100天移動平均線（25640點），以及回補上周五下跌裂口，該下跌裂口闊209點，介於25692點和25483點之間。

作者﹕研究部

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