20天和100天线有待收复

港股上周先跌後回升，恒指在上周二最低见到25086点，跌穿了10月17日低位25145点，之後逐步回升，周五收报25690，但按周仍下跌1.1%。国指和科指按周分别下跌2%和2.8%，三大指数都连跌两周。A股三大指数表现分化，上证指数持平仅微升1点；深成指跌0.9%；创业板指数跌2.25%。中国11月「三头马车」数据均逊预期，11月规模以上工业增加值按年增长4.8%，低於预期的5%，续创2024年8月以来最低；社会消费品零售总额按年增长1.3%，远低於预期的2.8%，并创2022年12月以来最低水平，增长是近3年最小。首十一月全国固定资产投资按年下降2.6%，跌幅较市场预期2.3%大，也比1-10月的1.7%降幅扩大，为2020年6月以来最大降幅。其中，房地产开发投资按年跌逾15%。至於11月全国城镇调查失业率为5.1%，符合市场预期。三头马车数据显示经济整体放缓，消费和投资疲弱，展望2026年政策，预计将维持扩张性财政刺激（预计赤字率维持或升至4%以上，并继续发行地方债务）、聚焦内需提振和结构改革。今天人民银行将公布12月一年期及五年期贷款市场报价(LPR)利率，料分别维持3厘及3.5厘。

美股三大指数也表现分化，美国11月核心CPI意外下降，加大市场对联储局明年减息憧憬。全星期计算，道指跌0.7%，纳指升0.5%，标普500指数仅升0.1%。经济数据方面，美国11月份消费者物价指数年率意外下降至2.7%，低於市场预期的3.1%增幅，亦低於9月份的3%增幅。核心通胀率(剔除波动较大的食品和能源价格)为2.6%。另外，截至12月13日当周，经季节性调整後的首次失业救济申请人数下降13,000人，至22.4万人，略低於经济学家预测为22.5万人。数据扭转了前一周的激增，表明劳动力市场在12月仍保持稳定。还有12月密西根大学消费者信心总指数从11月的51上升至52.9，但低於预期的53.5。调查显示，美国未来一年通胀预期在12月下降至4.2%，为连续第四个月下降，也是近一年来的最低水平。同时，五年期通胀前景连续第二个月下降，12月降至近一年的低位3.2%，低於11月的3.4%。

说回港股，恒指在上周一一举跌穿了10天、20天和100天移动平均线，25000关幸保不失。上周五收复了10天线，20天线（25751点）和100天线（25862点）仍有待收复。