港股上周呈现「先扬後抑」格局，周初受国内政策利好带动连升三日，但周五受美股科技股抛售潮影响，恒生指数大幅回落，收报26567点，但按周仍微升8点。国企指数跌收报9033点，按周微升1点。恒生科技指数收报5360点，按周升14点或0.3%。

沪深股市上周也呈现先扬後抑的走势，周五（2月13日）受到全球科技股抛售潮及对 AI 产业影响的担忧影响，三大指数集体回落。 上证指数曾，触及 4,134 点的阶段高位，周五收报 4,082点，按周上升0.4%。深成指和创业板指按周分别累升1.4%和1.2%。蛇年收官，

沪指累计升幅超过 25%，而创业板指升幅更近 59%。

经济数据方面，1月份中国全国居民消费价格(CPI)按年上涨0.2%，低於市场预计升0.4%。 按月则上涨0.2%。 1月份全国工业生产者出厂价格（PPI)按年下降1.4%，略低於市场预期的1.5%，降幅比上月收窄0.5个百分点；按月上涨0.4%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。PPI 跌幅收窄有望带动企业盈利在 2026 年持续修复。另外，中国人民银行公布，1月份人民币贷款增加4.71万亿元，低於市场预期增5万亿元，亦低於去年同期的 5.13 万亿元。 1月份社会融资规模增量为7.22万亿元人民币，比上年同期多1,662亿元，高於市场预期增量7.085万亿元，主要受到政府债券发行前置的有力支撑。尽管社融总量破纪录，但新增贷款未达预期，反映实体经济的自主融资需求（特别是私人部门）仍显疲态。

美股上周呈现震荡下跌走势，三大指数均录得周跌幅，标普500指数累跌1.4%，连续第二周走低；道指下跌1.2%，纳指下跌2.1%。市场对AI巨头的高额资本支出能否转化为盈利产生怀疑，以及对 「AI 颠覆性风险」感到焦虑。龙头股英伟达（Nvidia）周五跌逾 2%，亚马逊（Amazon）则创下自2006年以来最长的连跌纪录（连跌9日）。此外，市场对美墨加贸易协定（USMCA）的担忧以及美方对部分中国企业纳入限制名单的消息，也增加市场震荡。 

经济数据方面，1 月非农就业总人数增加13万人，远高於12月向下修正後的4.8万增幅，也大大超出市场预期的7万。1月失业率从12月的4.4%下降至4.3%，略低於市场预期的4.4%。截至 2 月 7 日当周，初请人数下降 5,000 人至 22.7 万，略高於市场预期的 22.2 万，但仍处於历史低位，显示劳动力市场依然稳健。零售销售数据持平（0.0%），低於市场预期的 0.4% 增长。这引发了市场对消费端受压及经济可能呈现滞胀风险的担忧。 通胀方面，1月消费者价格指数(CPI)年率放缓至2.4%，为自去年5月以来的最低水平，低於前两个月的2.7%，亦低於2.5%的预期。年度核心通胀率降至2.5%，为自2021年3月以来的最低水平，前一个月为2.6%，符合预期。按月计，CPI上涨0.2%，低於12月份的0.3%及预期的0.3%。核心CPI增长0.3%，略高於12月份的0.2%。虽然通胀降温，但由於近期就业市场表现强劲，市场目前预计联储局3 月及 4 月将维持利率不变（3.5% - 3.75% 区间），最快可能在 6 月份才会有一次 25 个基点的降息。 本周美股市场将进入「数据与财报」并行的关键期，周一「总统日」假期休市，周三联储局发表会议纪要，市场将从中探寻联邦公开市场委员会 (FOMC) 对利率的最新看法。周五将公布2025 年第四季 GDP 预估值 与 12 月核心 PCE 物价指数，市场预期年增率可能维持在 2.8% 左右。 

说回港股，本周一半日市，周二至周四春节假期休市，周五恢复交易。A股2 月 16日（星期一）至 2 月 23 日（星期一）假期休市，期内港股通服务暂停2 月 24 日（星期二） 起恢复正常交易。技术上，恒指再次跌近50天移动平均线（26391点）和100天线（26310点）。若两线失守，将再下试26000点，但具体走势仍看港股休市期间外围特别是美股的表现。