上周港股走势极为波动，呈现「低位反弹」格局。受到中东地缘政治危机及美联储降息预期降温影响，恒指一度跌穿 25,000 点大关，最低见到24958点，但周五在两会政策预期、京东系业绩及空头平仓带动下止跌回升。恒指周五收报 报25757点 ，当日升435点或1.7%，但全周累计下跌873点或3.3%。国指收8,628点，按周下跌2.6%，是连续第三周下跌。恒生科指收4,947点，按周下跌3.7%，也是连跌三周。恒指夜期上周五收报25328点，挫263点，低水429点。港股ADR预计恒指本周一低开468点 报25,289点，反映市场情绪仍偏负面。

沪深股市上周整体呈现「先跌後回升」的走势，两会召开及政府工作报告发布，为市况带来一定支持。上证指数上周二创十年高位，周五收报 4,124点，周跌幅约为1%左右。深成指周五收报 14,172点，按周下跌2.2%。创业板指周五收报 3,229点，按周下跌2.4%，全部都扭转前星期升势。

国务院总理李强发布政府工作报告及「十五五」规划纲要草案，中国将全年经济增长目标设定在4.5%至5%，低於去年目标的5%，但符合预期。财政赤字占GDP的比例拟按 4% 左右 安排，赤字规模5.89万亿元人民币，比上年增加2,300亿元。一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元，比上年增加约1.27万亿元，显示财政扩张力度加大以支撑经济稳定。同时亦会透过政府借贷来防止经济进一步降温，拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持「两重」建设及「两新」工作等，同时亦会安排超长期特别国债2,500亿元人民币支持消费品以旧换新，优化政策实施机制。设立1,000亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保及风险补偿等方式，支持扩大内需。另外，通胀目标维持在2%不变。「十五五」规划提出 20 项主要指标，目标在 2035 年实现人均 GDP 比 2020 年翻一番。

美股上周明显重挫，主要受中东局势紧张、油价飙升（单周涨幅超 35%）以及市场对通胀与利率预期升高影响，投资者恐慌情绪上升，VIX 波幅指数大幅飙升至接近30点。全周计，标普500指数累跌2%，道指更挫3%，纳指则跌约1%。经济数据方面，美国2月非农就业职位减少9.2万个，远逊於市场预期增加5.9万个，此前1月下修为仅增加12.6万个。经过修正後，12月和1月的就业总数比先前报告的减少6.9万个。失业率在2月上升至4.4%，略高於市场预期维持1月的4.3%。根据Challenger, Gray & Christmas发布的报告，美国雇主在2月份宣布裁员48,307人，较1月份的108,435人大幅下降55%。与去年同月宣布的172,017人裁员相比，下降72%。不过，随着美国卷入对伊朗日益扩大的战争，第一季度结束时可能会带来更多的裁员计划，因为公司在不确定性和更高成本的情况下会收紧开支。

预料美股本周将维持高度波动，市场有三大关注点：1. 中东战争局势会否演变为长期战争以及油价走势；2. 关键通胀数据，美国消费者物价指数 (CPI)、生产者物价指数 (PPI)、核心 PCE 与 GDP 修正值将分别於本周三、周四和周五公布。若数据高於预期，可能引发市场对「滞胀」的担忧。3. 科技股如甲骨文和Adobe将公布业绩。

说回港股，恒指上周五曾回升至25800点水平，应为周初一度下破25000点和250天移动平均线後的技术性反弹。完成反弹後仍很大机会再下试25000点及250天线，该线现时处於25026点附近。