港股上周成功扭转6月的单边下行颓势，迎来7月的开门红。恒生指数重越23000点全周累计大涨3%或678点，收报 23,350点；国企指数全周升238点或3.2%；恒生科技指数更飙升5.7%收报 4,499.00 点，创下年内最大单周涨幅。美国6月非农就业数据大逊预期令联储局加息预期降温，加上科网巨头超跌反弹与北水资金回流，都对港股起到提振作用。

A股市场在「上半年收官」後步入结构调整期，整体呈现震荡分化格局，上证指数、沪深300等大盘蓝筹相对震荡靠稳，但前期涨幅过大的双创板块（创业板、科创板）因资金出现分化而迎来短期技术性调整。一周计，上证指数累升16点或0.4%，深成指累跌185点或1.7%。经济数据方面，6月官方制造业采购经理指数(PMI)为50.3，比5月上升0.3个百分点，高於市场预期50.1。非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.2(市场预期49.9)和50.6，均比5月上升0.1个百分点。同时，制造业生产经营活动预期指数为54.3，比5月上升0.4个百分点，企业对市场信心有所增强。另外，RatingDog中国通用制造业采购经理人指数(PMI)在6月份录得51.7，逊市场预期52，但连续第七个月保持在50荣枯线之上，显示制造业景气改善。最新PMI数值虽然低於5月份51.8，并放缓至三个月低点，但仍然高於2004年後的长期均值50.8。企业对未来12个月的生产前景保持乐观，但乐观程度进一步回落至1月以来最低。整体来看，6月制造业扩张势头保持稳固，新订单持续增长与成本压力的显着缓和是核心支撑，就业市场明显改善增强了复苏的广泛性。但外需订单持续收缩以及企业信心的边际回落是後续需要关注的风险点。预计制造业PMI短期内将继续运行在扩张区间，但速度可能趋於温和。本周将公布6月通胀及金融统计数据，6月PPI年率预测升4.1%，前值升3.9%；6月CPI年率预测升1.1%，前值：升1.2%。上半年新增人民币贷款预测为11.105万亿，首五月为9.11万亿。上半年社会融资规模增量预测为21.2万亿人民币，首五月为17.48万亿人民币。6月M2货币供应年率预测升8.4%，前值升8.6%。

美股在上半年强势收官後，近期呈现显着的资金轮动与板块分化格局，道指上周大涨约 1,024点，升幅接近2%，再度创下历史新高；标准普尔500指数和纳指分别全周上涨 1.8%和2.1%。过去一周，美国科技股走势继续分化，七巨头指数（Mag7）单周累升近5%，费城半导体指数（SOX）却累跌4.4%，Sandusk、美光科技等存储股分别累跌16.5%、13.8%；英特尔、博通、AMD等芯片股单周跌幅分别达6.2%、1.25%和0.7%。经济数据方面，美国6月非农就业人口仅增加 5.7万人，远逊於市场预期的11.3万人。这项数据有效缓解了市场对联储局重启加息的担忧，美债收益率随之回落。本周市场将关注6月通胀数据及联储局6月会议纪要，这是新任联储局主席凯文·沃什（Kevin Warsh）上任後主持的首份会议纪要。由於6月点阵图显示有9位官员预计2026年底前至少再加息一次，投资者将极度关注纪要中关於通胀黏性与就业市场降温的内部辩论细节。另外，美股第二季财报季将在本周拉开序幕。虽然大型银行股要到 7 月 13 日当周才集中发布，但本周将有消费（百事）与出行风向标（达美航空）率先公布业绩。

说回港股，恒指重越10天移动平均线（23250点），，周线图上呈现了「身怀六甲」的利好转向形态，显示中期跌势初步喘定。恒指第一支持位在 23,000 点整数大关，只要不破此线，随着技术指标修复，大市短期内有望借势进一步上试 23,800 至 24,000 点 的中期强阻力区域。