港股上周呈现加速下行、弱势探底的格局，恒指连跌三日，在上周五最低见到24275点，创阶段新低，收报24,510点，相对前周累计跌近1%，科指累计跌逾2%。沪深股市上周呈现宽幅震荡、好淡争持格局，上证指数3900点关口得而复失，全周累计跌0.6%。深成指累计跌近2.4%。创业板指数累计跌近2.5%。沪深300指数连跌第七周。两市成交金额由前期的 2 万亿元上方，逐步萎缩至上周四的 1.67 万亿元，反映出明显的「节前观望」特徵，部分多头资金在十一国庆与中秋长假前选择减仓防御。

本周是十一黄金周长假前的最後 3 个交易日（10月1日至10月8日为国庆长假休市），市场将迎来较大规模的解禁考验。据统计，本周将有 59 只股票迎来解禁，合计解禁市值达 1,040亿元人民币。另外，本周将公布中国规模以上工业企业利润、官方和Rating Dog PMI 数据。市场关注第三季度末内需修复、反内卷政策落地後的企业实质盈利改善情况。若制造业数据向好，将为节後的市场提供有力的基本面支撑。

根据2010年以来的历史数据统计, A股在十一长假过後表现出非常明显的季节性规律：国庆连假後首个交易日的上涨机率高达约七成。节後 5 个交易日的上涨机率在 60% 至 80% 之间，平均涨幅约 2%。

美股上周经历了剧烈的好淡争持与波动，随着新任联储局主席沃什及多位官员接连发放鹰派言论，年底前再加息的预期重压市场，导致全球债市遭到抛售。美国10年期国债收益率一度飙升至 5.225% 的 19 年新高，30 年期美债收益率更触及 5.5% 创 2004 年以来新高。上周四及周五地缘政治局势迎来转折，美伊就重开霍尔木兹海峡展开谈判，促使油油价回落，美股上周五迎来强劲报复性反弹。纳指全周累升2.1%，并录得连续第二周上升。标普500指数升1.2%。道指上涨 0.3% 终结连续三周的跌势。

上周公布的数据显示，美国经济增长相对强劲、高利率耐受力高，但通胀风险未消。本周美股将迎来最重要的「通胀 + 就业」双重考验。周三将公布美国 8 月 PCE 物价指数，预测年率上升3.7%，与7月持平；8月核心PCE预测年率上升3.3%，也与7月持平。周五将公布9月美国非农就业报告，预期新增就业约 10 万人，失业率维持在 4.1%。

说回港股，恒指上周接连失守 10 天线及 20 天线等多条主要移动平均线，并创出24275点的阶段新低，料会作出技术性反弹，或将补回上周五介於24648点和24537点之间的下跌裂口。恒指必须先收复并企稳在 10 天线（约 24788点）之上，才能暂时摆脱「续寻阶段新低」的弱态，否则将继续下行，下试24000点/23920点目标。