以下是美团 (03690.HK) 第三季度的财务表现及其首席执行官王兴对市场竞争看法报导的重点摘要和分析：

报导摘要

1. 第三季度财务表现：
   • 美团在第三季度录得 经调整净亏损160亿元人民币。
   • 去年同期则为盈利128亿元人民币，显示出巨大的盈亏逆转。
2. 首席执行官王兴的观点：
   • 王兴重申，外卖行业的价格战是一种「低质低价的内卷式竞争，并且不可持续」。
   • 他表示公司无意参与行业的价格战，但会进行必要的投资以保持领先地位。
   • 美团将根据行业竞争格局调整投资策略，并继续加强在服务体验和营运效率方面的优势。
3. 外卖业务展望：
   • 公司预计外卖业务的亏损已在第三季见顶。
   • 但预计 第四季度仍将出现较大亏损。
4. 市场份额表现：
   • 近期美团餐饮外送订单市占率稳定回升。
   • 在中高价订单市场（实付超过15元人民币），美团仍取得超过 66%的市占率。
   • 在更高价订单市场（实付超过30元人民币），市占率更高达 逾70%。
5. Keeta香港业务：
   • 王兴透露，美团的香港业务Keeta已在今年10月录得盈利。
   • 这比原定「三年内盈利」的目标 提前实现。

分析

1. 巨额亏损与战略调整：
   • 第三季度160亿元人民币的调整後净亏损，与去年同期的盈利形成鲜明对比，显示出市场竞争的激烈程度以及美团为维持市场地位所付出的巨大成本。这也可能是公司加大投资新业务（如社区团购、直播电商等）所致。
   • 王兴明确指出价格战的「不可持续性」，表明美团正在从过去「烧钱换市场」的策略转向更注重盈利能力和长期可持续发展的模式。
2. 差异化竞争策略：
   • 美团选择不参与「低质低价」的价格战，而是强调「服务体验」和「营运效率」的优势，这是一种差异化竞争策略。这意味着美团希望通过提供更高质量的服务和更高效的运营来吸引和留住用户，而不是仅仅依靠低价。
   • 在中高价订单市场的高市占率，证明了美团在服务质量和品牌认知度方面具有优势，能够吸引对价格不那麽敏感、更注重服务体验的用户群体。这也是其未来盈利增长的潜力所在。
3. 短期压力与长期展望：
   • 尽管预计Q3亏损见顶，但Q4仍将有较大亏损，这表明美团的盈利压力在短期内仍将持续。投资者需要对此有心理准备。
   • 然而，王兴的表态也透露出公司对未来发展的信心，即通过「必要的投资」来保持领先地位，并最终实现可持续盈利。
4. Keeta香港业务的亮点：
   • Keeta在香港提前实现盈利是一个非常积极的信号。这不仅证明了美团在海外市场的执行能力和模式的可复制性，也为其未来的国际化扩张提供了宝贵的经验和信心。这项成功可能部分抵消国内市场亏损带来的负面情绪。

总体而言，美团正处於一个战略转型期，从过去的市场份额优先转向更注重盈利质量和可持续发展。虽然短期内仍面临较大亏损压力，但其在中高价市场的领先地位以及Keeta在香港的成功，为其未来的发展提供了潜在的亮点。

（注：以上分析基於公开资料，不构成投资建议。）

*资料来源: 集团公告

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2 December, 2025

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