智谱 (2513.HK) 加快 AI 编程生态, 年度经常性收益料达十亿美元

内地人工智能企业智谱, 近期开发其升级版大模型 GLM-5.2, 据了解该模型已经可以媲美西方闭源前沿模型。

GLM-5.2模型引入一项名为「IndexShare」的创新层池化机制, 并升级多Token预测层, 成功以结构效率取代算力暴力, 大幅降低计算量并提升推理吞吐量。

除了实现演算法效率外, 智谱亦同时完成了与华为昇腾、寒武纪等八大国产算力平台的深度适配, 让这种异构算力国产晶片成为第一梯队的生产基础底座, 并让本土企业的技术发展免受全球晶片供应链的冲击。

有市场人士更认为, 即使智谱面对美国出口管制限制升温的情况下, 其具竞争力的「Token」定价模型, 有机会能够於短时期内承接外溢的国际开发者需求。

因此, 智谱在人工智能发展浪潮中占据有利位置, 而且其拓展定位面向企业端的业务模式, 相信更有助稳定收入。

另一方面, 在下游应用方面, 市场普遍相信9988HK, 9888HK, 700HK 亦会陆续扩大其核心「推理工厂」的业务, 料最新的 GLM-5.2模型将有显着的流量增长。

与此同时, 智谱亦新增四项新功能上线。

智谱的AI编程产品, ZCode已作出全面升级, Goal、Subagents、Remote Control及闲时任务已正式上线, 全面推进其 Coding Agent从对话辅助模式走向自主执行复杂任务。

GLM-5.2在配搭ZCode後, Claude Code 的整体效率提升约 2.39%; ZCode亦通过缓存命中率优化将 GLM Coding Plan 有效额度提升约三成。

 目前, ZCode用户数目已突破一百万人次, 整体使用量已接近翻倍。

看图睇势, 智谱目前股价大约为 $1,200 附近, 短期目标价可上望今年7月16日的下跌裂口 = $1,530, 潜在上升空间大约为 $330, 升幅约27%；止蚀位定於 $1,080.

本人冯兆山为证监会持牌人士。截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益.

I, Michael Fung, am a licensed person under the Securities and Futures Commission. Until the date this commentary was published, neither I and/or my affiliates are the beneficiary of the securities mentioned herein or are entitled to any financial interests in relation thereto.