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昔日報告：
	24-11-2025 (星期一)	後抽100天线及回补下跌裂口
	21-11-2025 (星期五)	道指挫386点纳指泻2.15%
	20-11-2025 (星期四)	道指反弹47点纳指弹0.59%
	19-11-2025 (星期三)	道指跌498点纳指下滑1.21%
	18-11-2025 (星期二)	道指跌557点纳指下滑0.84%
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後抽100天线及回补下跌裂口

港股上周反覆下行，恒指在上周五最低见到25178点，收报25220点，相对前周累跌1352点，跌幅达5.1%。国指失守9000点关，收报8919点，按周亦跌5.1%。恒生科技指数收报5395点，周跌幅达7.2%，是连跌第四周。沪深股市上周亦显着回落，上证指数失守3,900点关，上周五收报3,834点，创近两个月收市新低，按周跌3.9%，创近1年最大单星期跌幅；深成指和创业板指按周分别下跌5.1%和6.1%，三大指数都连跌两星期。

美股方面，AI股高估值引起市场忧虑，科技股遭抛售，恐慌指标VIX指数在上周四飙升至26.42点。不过，纽约联邦储备银行行长威廉斯暗示今年可能再次减息，利率期货显示，12月减息机会由周四约40%跃升至75%，令美股上升周五反弹，但总结一周，道指和标指跌近2%，纳指挫近3%。其中，纳指更连跌四周。美国政府停摆结束後，经济数据恢复公布，美国9月非农就业人数增加11.9万人，从经修正後的8月就业人数减少4,000人中回升，并超出市场预期的5万人。这是五个月以来的最大幅度的新增就业，不过，9月失业率却升至4.4%，高於8月的4.3%，超出市场预期的4.3%，并创下自2021年10月以来的最高水平。另外，截至11月15日当周，美国初次申请失业金人数较前一周减少8,000人，降至22万人，但仍远高於自第二季度末以来的平均水平。消费者对通胀及失业忧虑持续，密歇根大学11月消费者信心指数进一步下滑至51。此外，标普全球美国11月制造业 PMI 从10月的 52.5 降至 51.9，低於市场预期的 52.0，显示扩张动能减弱。然而，服务业仍相对景气，服务业 PMI 从 54.8 升至 55.0，创四个月新高。

说回港股，恒指暂守住10月17日低位25145点，本周初料会跟随美股反弹（港股ADR预计恒指本周一高开366点报25,586点），将後抽100天移动平均线（25640点），以及回补上周五下跌裂口，该下跌裂口阔209点，介於25692点和25483点之间。

作者﹕研究部

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