293  国泰航空有限公司        CATHAY PACIFIC AIRWAYS LIMITED

集团业务

集团是以香港为基地的国际航空公司，提供定期客运及货运服务。集团投资范围还包括航空饮食、地勤服务公司及位於香港国际机场的企业总部国泰城，以及新货运站。业务按性质可划分为航空及非航空业务，航空业务分部包括客运及货运业务，非航空业务分部主要包括航空饮食、地勤及停机坪飞机服务。

业务回顾

截至2026年6月止六个月，集团营业额上升25.3%至680.61亿元，股东应占溢利增长71%至62.43亿元。期内业务概况如下：（一）客运服务：收益增长27.2%至473.42亿元，可用座位千米数上升11.8%至746.62亿，运载乘客人次为1600.6万人次，运载率增加2.7个百分点至87.5%，乘客收益率上升9.4%至66.1仙；（二）货运服务：收益上升23%至157.02亿元，运载率上升0.6个百分点至59.2%，收益率上升18.1%至3.06元

展望未来

国泰航空当前盈利修复显着，现金流充裕，估值处於历史低位，且具备长期成长空间（机队更新、货运高价值化、枢纽扩张）。在航空景气周期上行与业务协同效应下，具备一定投资价值，但需跟踪行业周期与财务杠杆变化。

建议买入价: 14.20

目标价: 16.00

止蚀价: 13.00

注：本人郑锦华为证监会持牌人士。截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。