港股上周重挫并在周五跌幅扩大，恒生指数失守23,000点大关并创一年新低，主要受到美联储加息忧虑（5月核心PCE反弹）、中美科技摩擦重燃、地缘政治风险及科技权重股集体下跌等内外利空夹击。恒指上周五收报 22,671点，全周累计暴跌 1,253点或5.4%，写下连续 7 周下跌的11年最长连跌纪录。科指跌349点或7.6%；国指累跌516点或6.5%。

沪深股市上周冲高回落并在周五迎来重挫，上证指数在失守4,100点大关，收在 4,027点，勉强守住 4,000 点整数大关。全周累计下跌 1.6%，终结了此前的连涨势头。深成指一周0.7%。国家统计局将於本周二公布 6 月官方制造业 采购经理指数（PMI），目前市场共识预测值为 50.1%，刚好卡在荣枯线边缘。

若数据优於预期，将为A股提估值修复借口；若数据跌破 50.0 临界点，恐引发市场对第二季度 GDP 增速的担忧，加剧大市二次探底压力。另外，自本周起，大量A股上市公司将密集公布2026 年上半年业绩预告。市场风格将从「概念炒作」转向「业绩驱动」，业绩超预期的板块有望获得资金青睐。

美股上周走势显着分化，大型科技股沽压沉重，导致标普500指数与纳斯达克指数双双写下罕见的「连跌五日」纪录。标普500指数全周累计下跌 2%，是过去 13 周以来仅有的第二次单周收黑。纳指全周累计下跌 4.6%。道指全周累计上涨 0.6%，主要受益於健康医疗与必需消费品等防御性板块的资金流入。 经济数据方面，美国首季国内生产总值(GDP)按季上升2.1%，由第二次估值的1.6%大幅上调，高於预期的零修订，明显高於去年第四季0.5%增长率。5月个人消费开支（PCE)物价指数上升0.7%，高於4月的0.4%，并高於预期的0.6%。年度PCE通胀5月加快至4.1%，为2023年4月以来最快，4月为3.8%。剔除食品及能源後的核心PCE通胀5月由4月的3.3%加快至3.4%，为2023年10月以来最高，重燃市场对美联储可能维持高利率甚至加息的忧虑。此外，密歇根大学6月消费者信心指数由初值48.9上调至49.5，但低於预期的50.0。消费情绪改善主要因汽油价格回落，截至上周五，美国零售汽油平均价格为每加仑3.901美元，较一周前的3.973美元及一个月前的4.491美元下降。未来一年通胀展望由5月的4.8%降至本月的4.6%，而五年价格升幅预期则由3.9%降至3.3%。市场将关注提前於本周四公布（因7月4日为美国独立日 250 周年大庆，美股将迎来假期缩短交易周）的 6 月非农就业人口及失业率。由於此前 5 月非农暴增 17.2 万人曾重创降息预期，若 6 月数据再度超预期强劲，美债收益率可能再度飙升，对尚未企稳的科技股估值将造成二次打击。

说回港股，本周横跨6月和7月，踏入 6 月的最後两个交易日，港股面临「半年结」与「期指结算」的双重考验。技术上，恒指将迎来22620点和22444点两个关键位。首先，恒指由去年低位19260点上升至今年高位28056点，一共上升了8796点。如属调整，调整升幅的0.618倍黄金比率为22620点。其次，若由28056点高位下跌20%至22444点，将进入技术性熊市，市况将继续探底下行。