借货沽空(融券)

1.看淡後市

如果预期後市会持续向下,可透过借货沽空在跌市中把握到获利的机会。只要在高位先行沽出股票,然後在低位买回,取其差价获取利润。

借货沽空实例

以长和(#1)为例,2016年9月7日以收市价$101.36借入1000股,9月12日以收市价$99.50买回所有股票并归还,年利率为8.25%,其间能获利多少?


利息计算

注意:借入後,T+2 当日起开始计算利息;
归还後,利息计至T+2的前一日;
每个历日均为利息计算日

日期收市价利率借贷费用
9月9日 星期五
(9月7日借入T+2当日)
$102.3 8.25%/360 $102.3x1000股x(8.25%/360) = $23.44
9月10日 星期六 $102.3 8.25%/360 $102.3x1000股x(8.25%/360) = $23.44
9月11日 星期日 $102.3 8.25%/360 $102.3x1000股x(8.25%/360) = $23.44
9月12日 星期一 $99.50 8.25%/360 $99.5x1000x(8.25%/360) = $22.80
9月13日 星期二
(9月12日归还T+2前一)
$99.25 8.25%/360 $99.25x1000x(8.25%/360) = $22.74

计算方法:(沽出价 - 买入价) X 股数 - 利息 - 佣金= 盈/亏*

利息合共:$115.86

交易佣金:$101.36 x 1000 x 0.25% x 2= $506.8

获利:($101.36 - $99.50)x 1000股 - $115.86 - $506.8 = $1237.34*
* 并未包括所需之政府印花税 丶 交易徵费 丶 交易费及中央结算费

2.套戥

以股票供股权作例子,有些股票可能会有发行它的股票供股权,只要那只正股的价格比它的供股权价格加上行使价这两项要高的话,你可以借那只股票的货来沽空,而同时购入供股权并行使,你就可以从中获取套戥的机会。

套戥例子

例如:股票#A 现时股价为$10,供股权#B现时股价为$1.5而其行使价为$8,能获利多少?

获利:$10 – ($8+$1.5) = $0.5

3.交货用途

借货予客户交收沽出价内认购期权到期所需要履行之义务。如客人有借货沽空户口,可先查询该股票是否有货可借入,如有,客人就可以不用即日买回股票,可待较佳时机买回股票(即是以较低的成本交货,待高位回落再进行补仓),此举可作暂时用来做交货的用途。

交货例子

客人之期权户口内港交所(#388) 9月份$190之认购期权於9月29日结算当天被行使了1000股,客人需於9月30日(T+1)买回1000股#388。若客人有借货沽空户口的话,可以借入1000股#388作交货用途而已,待#388回落再买回其1000股。

4.对冲(接货)

若客户因购入了结构性产品,如股票挂钩票据(ELN), 累计期权Accumulator等,而正股跌穿其行使价的话,客户可同时沽空正股去做对冲。

对冲例子

客人购入了滙丰(#5) 10月份$55行使价之ELN,若客人於#5 股价跌穿$50时,而觉得股价可能再下跌时,客人可以选择沽空相等货值之股票,以可以对冲正股之升跌。

借货沽空现有股票名单
股票号码 股票名称 股票号码 股票名称 股票号码 股票名称
2 中电控股 662 亚洲金融 1361 361度
4 九龙仓 688 中国海外发展 1398 工商银行
5 汇丰控股 696 中国民航信息网络 1898 中煤能源
17 新世界发展 700 腾讯控股 1928 金沙中国有限公司
20 会德丰 728 中国电信 1988 民生银行
27 银河娱乐 751 创维数码 2007 碧桂园
66 港铁公司 753 中国国航 2318 中国平安
83 信和置业 762 中国联通 2328 中国财险
144 招商局国际 811 新华文轩 2343 太平洋航运
151 中国旺旺 813 世茂房地产 2388 中银香港
173 嘉华国际 855 中国水务 2600 中国铝业
175 吉利汽车 857 中国石油股份 2628 中国人寿
189 东岳集团 882 天津发展 2689 玖龙纸业
242 信德集团 883 中国海洋石油 2777 富力地产
267 中信泰富 939 建设银行 2800 盈富基金*
272 瑞安房地产 941 中国移动 2823 X安硕A50中国*
308 香港中旅 991 大唐发电 3323 中国建材
315 数码通电讯 1038 长江基建集团 3328 交通银行
330 思捷环球 1088 中国神华 3333 恒大地产
358 江西铜业股份 1109 华润置地 3383 雅居乐地产
363 上海实业控股 1114 BRILLIANCE CHI 3818 中国动向
386 中国石油化工股份 1171 兖州煤业股份 3933 联邦制药
388 香港交易所 1186 中国铁建 3968 招商银行
390 中国中铁 1199 中远太平洋 3988 中国银行
546 阜丰集团 1200 美联集团 3993 洛阳钼业
552 中国通信服务 1211 比亚迪股份 6030 中信证券
590 六福集团 1288 农业银行
656 复星国际 1299 友邦保险
*以人民币结算
A-股ETF:
2822 南方A50 3188 华夏沪深300 *83188 华夏沪深300-R
2823 X安硕A50中国 *82822 南方A50-R    

名单外的可沽空股票,
欢迎随时致电22776622借货沽空部查询

可进行卖空的指定证券名单:
http://sc.hkex.com.hk/TuniS/www.hkex.com.hk/chi/market/sec_tradinfo/stkcdorder_c.htm
(本公司并不保证数据源之准确)

 买入股票 PUT 轮借货沽空
流通性 发行商自定单一流通量提供者 / 自动对盘 自动对盘
买卖差价 差价取决于流通量 / 流通量提供者 买卖差价通常较窄(不多于一个价位)
期限 行使价及到期日由发行商自定 不设到期日
赚 / 蚀 正股价格、波幅、街货量等因素 正股之下跌 / 上升幅度
借货(融券)
  1. 首先在辉立证券开立借货沽空(融券)户口
  2. 致电2277 6622,查询辉立是否有阁下想沽出的股票
沽空
  1. 如有阁下想沽出的股票,即可透过辉立交易员卖出价把股票沽出市场
  2. 假设成功沽出10手恒生 (沽出价$100)
  3. 客户便须于T日(即交易当天)将按金存入阁下股票户口$25,000。
    ($100x10手x每手100股x25%=$25,000)
  4. 而于T+2当天,辉立就会在客户的股票户口转出$125,000到阁下借货户口。
    (当中$100,000是沽空所得的本金)

维持按金 — 例子1

  维持按金:115%的当时借货值。
  如果恒生的现价是$90
  按金比率=138% 【125,000 / 90*1,000)】
  则无需增存按金
  而且阁下更可主动要求把部份按金转回股票户口,可转出的金额为$12,500【125,000-$90x1000x1.25】

维持按金 — 例子2

  如果恒生的股价升至$110
  按金比率=114%【125,000 / (110*1000)】 < 115%
  需要增存按金或相等按值之股票
  需要增存按金:$12,500 【1.25*(110*1000) - 125,000】
还货
  1. 在恒生股价跌至$92后,客户可决定从市场买入股票并还货。
  2. 您可透过经纪或网上以当时的买入价卖出价购入股票,买入后实时通知我们,否则借货交易不被视为完结。
  3. 在购入股票的T+2日,辉立会把按金$125,000转回阁下股票户口,并从股票户口转出所借股票,则交易完成。
  4. 有关借货(融券)费用亦会在当天从股票户口扣除。
项目收费简介
借货沽空交易
首次税局登记费 270港元 (一次性)
借货财务费用 根据借货值及当时协定利率计算,最低金额(港股沽空:200港元,沪股通沽空:200人民币)
借货金额
不设最低要求(最少借一手股票)

* 以上收费仅供参考,本公司如有任何更改,恕不另行通告。

落盘形式:网上/电话

  1. 选择以股票作借货(融券)抵押品后,不能提走沽空所得之本金。
  2. 借货(融券)期间﹐如果借出的股票派发股息﹐辉立会在截止过户日在阁下股票户口扣除有关股息。
  3. 借货(融券)没有时间限制﹐但辉立有权要求借货人在指定时间内把股票归还。
  4. 只要填妥股票借货(融券)协议书﹐现金户口或孖展户口同样可以进行借货沽空。

希望在一个没有额外风险的情况下增加阁下投资组合的回报率?

如果阁下长线持有一些股票,现可把股票借出以增加投资组合的回报率。

借出股票的好处

  1. 为阁下的投资组合增加额外的回报率。
  2. 借出的股票,没有最少借出日数,故不会影响阁下的股票买卖活动。阁下可随时要求借用人交还股票,只需当日通知,就可在T+1沽出该股票。
  3. 所有行政工作由本公司负责,阁下不需为行政工作费神。(包括利息计算等等。)
  4. 借出的股票如有股息、红股以及供股权等收益,借出股票人会如常收到。

以下是借股票给本公司的流程图

流程图

借出股票的例子

例如阁下希望借出50万股比亚迪股份(1211),假设年利率为5%(360日),该股成功于31/1/2012(交收日)借出,并7/2/2012(交收日)交还予阁下,阁下可得的利息计算方法如下:

比亚迪股份
日期收市价单日利息
31/01/2012 $24.25 $24.25 x 500,000 x 5% / 360 = $1684.03
01/02/2012 $23.65 $23.65 x 500,000 x 5% / 360 = $1642.36
02/02/2012 $24.55 $24.55 x 500,000 x 5% / 360 = $1704.86
03/02/2012 $24.65 $24.65 x 500,000 x 5% / 360 = $1711.81
04/02/2012 $24.65 $24.65 x 500,000 x 5% / 360 = $1711.81
05/02/2012 $24.65 $24.65 x 500,000 x 5% / 360 = $1711.81
06/02/2012 $24.90 $24.90 x 500,000 x 5% / 360 = $1729.17

利息会于每月月头及还货日存入阁下的股票户口。以刚才的比亚迪股份(1211)为例,阁下会于2月头收到利息$1684.03,并于7/2/2012(交收日)收到利息$10211.8及50万股的比亚迪股份(1211)。

借出股票可收取息率
股票号码股票名称息率股票名称股票号码息率
*以人民币结算
以上息率只供参考, 实际股票借出息率按借出时市场息率而定
5 汇丰控股 2 1211 比亚迪股份 5
27 银河娱乐 2 1336 新华保险 2.75
43 卜蜂国际 2 1361 361度 3.25
69 香格里拉(亚洲) 2 1387 人和商业 3.5
73 亚洲果业 4.5 1728 正通汽车 2.5
82 第一视频 6.5 1818 招金矿业 2
151 中国旺旺 2 1828 大昌行集团 2
189 东岳集团 2.4 1878 南戈壁—S 4
257 中国光大国际 2 1880 百丽国际 2
315 数码通电讯 2 2020 安踏体育 2.5
336 华宝国际 3 2038 富士康国际 2
358 江西铜业股份 2 2331 李宁 2
467 联合能源集团 2 2333 长城汽车 3
522 ASMPACIFIC 2 2338 潍柴动力 2
538 味千(中国) 2 2600 中国铝业 2.75
590 六福集团 2 2601 中国太保 2
653 卓悦控股 2 2777 富力地产 4
700 腾讯控股 2 2866 中海集运 2
712 卡姆丹克太阳能 2 2899 紫金矿业 2
773 中国金属再生资源 3.5 3323 中国建材 2
806 惠理集团 2 3383 雅居乐地产 2
848 茂业国际 2 3618 重庆农村商业银行 2
933 光汇石油 3.25 3800 保利协鑫能源 4.5
981 中芯国际 2 3900 绿城中国 2
1068 雨润食品 4.5 3933 联邦制药 2
1101 中国熔盛重工 2 3968 招商银行 2
1137 城市电讯 2 6030 中信证券 5
1199 中远太平洋 2      
A-股ETF:
2822 南方A50 3 *82822 南方A50-R 3
2823 X安硕A50中国 3 *83188 华夏沪深300-R 3
3188 华夏沪深300 3      

例子一

阁下看淡汇丰控股(0005),仓底持有其认购期权短仓(short call option)。但仓底该期权合约于某天被行使,阁下可有以下两个方案:

  1. 即日买回股票作交收之用。
  2. 即日向阁下的经纪或借货沽空部查询有没有汇丰控股(0005)的股票可以借入。如有,阁下不用即日买回该股票,可以等待较佳的时机才买回该股票。(备注:须要有借货沽空户口。)

例子二

阁下看淡汇丰控股(0005),仓底持有其认沽期权长仓(long put option)。仓底该期权合约己到最后交易日,但阁下仍希望持有该股票的淡仓,可有以下两个方案:

  1. 于交易时段内将该期权合约平仓,并选择该股的下月的期权合约开仓。
  2. 通知阁下的经纪或股票期权部行使该合约,并向阁下的经纪或借货沽空部查询有没有汇丰控股(0005)的股票可以借入。如有,阁下可暂时不用买回该股票,静待较佳的时机才买回该股票。(备注:须要有借货沽空户口。)
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借貨沽空部
电话 : (852) 2277 6622
电邮 : sbl@phillip.com.hk

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