市况评论

作者

区良键先生(George Au)
基金经理

工商管理(财务系)毕业, 有十多年投资经验, 经历过股灾及大大小小的升/跌市. 善於配合基础因素及技术分析, 整合不同投资工具, 在不同市况下作出相应投资决定. 熟悉本地投资市场, 尤精於股票期权、指数期权及期货投资.
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新股认购的攻防战

2018年6月19日 星期二 观看次数4525

遇到话题新股 / 一轮又一轮的新股潮, 投资者可能会考虑应该抽还是不抽.

 
如果公司以上3个指标都不吸引, 这类新股自然没有太大的认购价值.
 
- 行业前景
- 营运状况
- 市场认购反应
 
如以上3个指标都理想, 即使投资者很有兴趣认购, 又会遇到另一个问题 - 这股票的 IPO 可能会录得大幅度的超额认购, 要抽中1手/ 或较多手数, 会较困难.
 

在这情况下, 投资者其实是有几个认购选择的:
 

A. 试运气的认购
 
辉立有 10成孖展认购新股的服务, 投资者 1毫子都不用付出即可认购新股, 如抽不中, 完全没有任何费用. (适用於电子结单 e-statement 客户)
但这认购金额较细.
 
现金认购的话, 投资者要先付出认购新股总数的相应金额, 但抽不中也是没有任何费用. (适用於电子结单 e-statement 客户)
 
但因以上两种方法所会认购的金额一般不会太大, 能否抽出新股 (1手/ 或多手数), 主要靠运气.
 
 
 
B. 孖展认购的成功率及风险
 
投资者也可选择用孖展 (e.g. 9成孖展) 认购新股, 辉立会借出IPO认购金额的 90%给客户作认购, 投资者只要付出余下的 10%作按金即可. 但部份投资者会顾虑, 会否获全数分配所认购的股数. 有关风险在於: 如他/她认购 $100万货值的新股, 而获全数分配, 如股价较招股价跌10%, 基本上会损失 $100万* 10% = $10万, 投资者将全数损失最初存入的按金.
但如股价跌幅大於 10%, 甚至, 在最坏情况下跌 100%, 投资者基本上将损失 $100万, 较他/她最初存入的按金还要多 $90万.
 
理论上, 这种风险是存在的.
 
而下图将表列 2017年底至今几只较热门的新股. 从中, 大家可见到除众安 (6060) 外, 另外 4只股票要大幅认购多於1手才会稳中1手, 而众安(6060) 要认购 80手才能稳中2手, 所以就这5 只 IPO 而言, 大额认额新股而获全数分配, 是不存在的. 至於其它热门新股,  大额认额而获全数分配的概率, 请读者自行酙酌.
 
 
 
如果投资者愿意承受有关风险, 那要如何认购才能稳中1手呢?
 
以上5只新股, 宾士国际(1705) [业务包括天仁茗茶] 及毛记 (1716) [业务包括毛记电视] 集资金额较细, 毛记更录得 >6,000 倍的超额认购. 如撇除毛记这极端例子, 认购 500手新股的话, 不论是 阅文(772), 众安 (6060), 易鑫 (2858) 及 宾士国际(1705) 都能稳中1手或更多. 以上市首日收市价和招股价比较, 以上股票都能获利的.
 
投资者也不一定要认购 500手这麽多, 即使认购 300手左右, 阅文(772), 众安 (6060), 易鑫 (2858) 这3只 IPO, 最多只要认购 100手 [阅文 (772)] 的例子], 即可稳获 1手分配, 认购 300手则可能获分更多股数. 如果以宾士国际(1705) 为例子, 认购以下手数(最接近 300手) 的选项, 分配结果如下:
 
1,000,000 股 (250手) - 1,035人中有 674 人获分 1手 (~65% 机会)
1,500,000 股 (375手) - 487 人中有 420人获分 1手 (~86% 机会)
 
即使是较极端的毛记 (1716), 认购 500手, 2,340人中有 1,170人获分 1手, 也有 50%机会.
 

如投资者认为有关公司的行业前景、营运状况及市场新股认购反应良好, 并能承受上文提过的风险, 以孖展 (e.g. 9成孖展) 认购新股未尝不可. 请注意, 部份热门新股 (e.g. 易鑫) 的暗盘价会较上市首日收市价高, 如在暗盘沽出, 利润有机会更多.
 

如果投资者决定以孖展作较大额的新股认购, 当中所涉及的孖展借贷利息及手续费支出, 和预计获分配新股所能获得的利润, 则是最终实际认购金额数目的考虑.
 
 
 
注1: 具体及即时买卖策略只会向个人客户提出.
市况可随时变化, 网站文章不一定会及时更新. 投资者宜向个人经纪查询意见.
 
注2: 资产价格可升可跌, 投资可赚可蚀.
孖展认购新股, 潜在损失有机会大於投资者最初存入按金. 如投资者获分股数货值多於其最初存入按金, 将要补回差额或沽货直至能满足差额.
 

本人区良键为证监会持牌人,本人及/或其有联系者会随时就不同情况买卖上述分析的相关资产.

 
研究报告由辉立证券集团旗下于香港证监会持牌的辉立证券(香港)有限公司及/或辉立商品有限公司(「辉立」)所发报。本文所包含的资料均为辉立从相信为准确的来源搜集。辉立对有关报告所引致之任何损失或亏损概不负责。本报告所载的资料只供参考用途,并没有法律约束力,亦不构成投资建议,邀约,购入,出售任何产品。
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