市况评论

作者

余家训先生(Kelvin Yu)
助理经理

现任职辉立助理经理,2011年完成ERP(Energy Risk Professional)考试。对投资股票、期权经验丰富。 本人乐意为客户提供投资分析及买卖策略。欢迎各位来电交流心得。
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金斯瑞生物科技 (1548.HK)

2019年3月28日 星期四 观看次数1051

金斯瑞是生命科学研究与应用服务及产品供应商,全球生物药CRO(Contract Research Organization)龙头。

於2002年於美国新泽西州成立,直销网络遍及全球逾100个国家,客户基础包括超过3100间制药及生物技术公司和1980所学院及大学等。

 

产品组合:

(i)生物科学服务及产品 ,

(ii)工业合成生物产品 ,

(iii) 生物制剂开发服务

(iv) 细胞治疗

 

 

截至二零一八年十二月三十一日止年度 :

 

集团的收益由截至二零一七年约152.6百万美元增长51.4%至约231.0百万美元。

 

毛利由二零一七年的约104.6百万美元增长51.5%至约158.5百万美元。

 

利润由二零一七年约27.0百万美元减少23.0%至约20.8百万美元。经调整纯利(扣除以股份为基础的付款开支)由二零一七年的约29.8百万美元减少0.7%至约29.6百万美元。

 

研发开支由截至二零一七年十二月三十一日止年度的约18.1百万美元增长309%至约74.1百万美元,

 

公司拥有人应占经调整纯利(扣除以股份为基础的付款开支)由二零一七年的约28.9百万美元增加4.2%至约30.1百万美元。

 


 

四大业务分部的业绩分析

1. 生物科学服务及产品

生物科学服务及产品产生的收益约为141.0百万美元,较截至二零一七年十二月三十一日止年度约109.2百万美元增加29.1%。同期,毛利约为95.6百万美元,较截至二零一七年十二月三十一日止年度约76.7百万美元增加24.6%。

 

收益增长主要由於:镇江生产设施完全投入运营连同多肽业务的自动化产线,增加了生物科学业务的产能,为分部带来额外稳定收益。

 

 

2. 生物制剂开发服务

 

生物制剂开发服务产生的收益约为20.7百万美元,较截至二零一七年十二月三十一日止年度约13.3百万美元增加55.6%。同期,毛利约为8.8百万美元,较截至二零一七年十二月三十一日止年度约6.3百万美元增加39.7%。收益及毛利增加主要是由於在临床前抗体药物开发以及新型抗体药物及生物仿制药开发服务方面的竞争力持续提升。

 

 

3.工业合成生物产品

 

工业合成生物产品产生的收益约为17.7百万美元,较截至二零一七年十二月三十一日止年度约11.8百万美元增加50.0%。同期,毛利约为2.5百万美元,较截至二零一七年十二月三十一日止年度的3.3百万美元减少24.2%。

 

收益增加主要是由於(i)推出大量创新型新产品及进行市场拓展,专业研发团队及持续研发投资,

 

4.细胞疗法

细胞疗法产生的收益约为51.6百万美元,较截至二零一七年十二月三十一日止年度的约18.3百万美元增加182.0%。同期,毛利约为51.6百万美元,较截至二零一七年十二月三十一日止年度的约18.3百万美元增加182.0%。收益增加主要是由於与Janssen的合作。

 

 

未来发展

 

细胞疗法-目标是开发并取得先进的CAR-T、TCR(T细胞受体)及其他基因治疗技术,将现有自体同源平台扩展至同种异体平台,旨在治疗恶性血液病、固体肿瘤、传染性疾病及自体免疫疾病;

 

生物药品CDMO服务平台-旨在将SMAB平台的应用扩阔至提供先进的生物药品开发服务;进一步扩大GMP产能,使生物药品开发与生产能力完美融合;

 

分子生物学CRO及产品供应-进一步加强在基因合成及其他生命科学技术产品及服务方面的全球领先地位。

 

生物科技是中国重点发展行业亦是较有机会受政策监督和影响的版块, 所以行业的龙头公司较为有利。

 

估值

集团於1月随大市回升,股价由HKD9.6元附近 , 升至最高15.9元, 股价受制於16.7 (9/27的大阴蠋顶), 可考虑於13元附近买入,目标价为16元,止蚀价为11.7元。

 

 

 

资料来源:

1) 2018 年年度业绩公告

2) 经济通新闻

 

注:本人余家训为证监会持牌人士。截至本评论文章发表日止,本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。」;

 

Or

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