昨日港股大升222点，市场表现明显消化领汇未能上市的负面影响，大市高开8点，曾一度下跌35点，其後跌幅收窄，收报14214。由於香港经济复苏速度仍然良好(第3季实质GDP增长7.2%)，加上近期美国经济数据理想，预计港股在短线13900点应有不俗支持。但踏入05年，由於美国正步入加息周期，港息口走势将会受制於资金流向所影响，一旦外资突然溜走，息口向上是在所难免。恒指00-04年平均P/E16.18倍，现价P/E17.81倍，相信在18倍P/E(约14367点)会是短线阻力位，投资者应密切留意资金流向及美国加息步伐。

上周五曾提及过褔田实业的业绩，今次跟大家推介另一只业绩相对较好的纺织股--德永佳集团(321)。集团04上半年营业额对比03及02年同期分别上升25%及42%，股东应占溢利则上升31.5%及下跌22%。04上半年每股摊薄盈利17.7仙，每股中期股息10仙。由於集团亦涉足零售业务，垂直合并、自由行及中国经济增长快速都为集团带来更大商机。集团在04年在亚洲开设新店共640间，相比预期的250间为多。集团现金约有7亿，资金负债比率0.9(总负债/股本)，上半年资本性开支约4.38亿，现价预期P/E 17-19倍，现价偏高，加上被大摩及德意志调低评级，预料短线将持续受压，建议伺机於$6.35水平吸纳，长线仍然看好。主要投资风险包括成衣价格下调及棉花价格向上(占集团50-55%销售成本)。