恒指连升六周，上周一曾跌近23000，最低见到23060。周三最高升见23917，逼近24000。周五收报23601，相对前周上升了256点或1.1%。国指按周上升1.4%，但科指按周下跌0.7%，主要受部分科技股公布业绩後股价下跌拖累。

沪深股市上周表现偏软，上证指数和深成指按周分别下跌0.6%和0.5%。上周公布的中国宏观经济数据「一好两坏」。其中，4月规模以上工业生产升6.1%，高於市场预期的升5.7%。4月零售销售按年升5.1%，低於预期的升5.9%。今年1-4月固定资产投资按年增加4%，低於预期的升4.2%。国家统计局指出，外部冲击影响加大，但宏观政策协同发力， 4月份国民经济顶住压力稳定增长。外部不稳定不确定因素仍然较多，国民经济持续回升向好基础还需进一步稳固。

另外，人民银行一如预期宣布下调5月贷款市场报价利率（LPR）10个基点：1 年期 LPR 为 3%，5 年期以上 LPR 为 3.5%。随着 5 年期以上 LPR 下调，房贷利率也将随之下降，有利於减轻房贷借款人利息负担，促进消费。内地四大国有银行各自下调人民币存款利率。其中，活期利率下调5个基点至0.05%；定期整存整取三个月期、半年期、一年期及二年期均下调15个基点，分别为0.65%、0.85%、0.95%及1.05%；三年期和五年期均下调25个基点，分别至1.25%和1.3%。继多间国有大行下调存款利率後，由人民银行指导成立的市场利率定价自律机制，据报近日亦调低银行存款利率上限，部分银行定期存款利率上限下调幅度达0.3厘至0.4厘，幅度高於之前挂牌利率的降幅，显示监管层正致力维护银行净息差。

美股上周反覆走软，三大指数周跌幅均超2.4%，主要由於美欧关税冲突再起，特朗普建议自6月1日起对欧盟商品加徵50%关税，市埸避险情绪升温。另外，美国主权评级遭穆廸下调，特朗普的减税法案获众议院通过，市场忧虑美国财赤恶化，为债市和股市带来冲击。经济数据方面，标普全球(S&P Global)美国制造业PMI从4月的50.2升至5月的52.3，高於预期的49.9，反映制造业状况出现自2022年6月以来最强的改善。5月服务业PMI由50.8升至52.3，也高於预期的51.1。另外，截至5月17日当周，美国首次申请失业救济人数轻微下降2,000，降至22.7万人，创四周以来的新低，且低於市场预期的升至23万人。本周美股有三大关注点，首先是特朗普的关税动向、美国与各国就关税协议的谈判进展。其次是经济数据，本周将公布的数据包括美国第一季GDP修正值、4月核心个人消费支出物价指数（PCE)、5月密歇根大学消费信心指数终值等。其三是企业财报，本周公布财报的美国企业有14家，以英伟达（NVIDIA）最受瞩目，其他还包括Salesforce、戴尔、惠普、好市多、百思买、Kohl's、梅西百货等。据统计，至5月22日为止，已有95.4%的S&P 500指数成分股公布了财报，51.8%营收优於预期，平均年增4.1%；76.9%的获利优於预期，平均年增11.3%。其中，医疗保健、通讯服务、公用事业、科技股获利都有双位数的增长。

说回港股，恒指已由4月9日低位19260回升超过4000点，完全收复了4月2日特朗普实施对等关税以来的所有失地。监於外围不确定因素增加，恒指要突破24000可能遇到一定阻力。现时10天线已升近23600，若然失守，恒指可能再下试23000，以至20天和50天线的支持，该两条移动平均线现时均处於22800附近。

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