港股连跌两周，恒指在上周一裂口下跌，之後反弹却受制於26000点，周五最低见到25145点，收报25247点，相对上周下跌了1043点，跌幅近4%。国指和科指按周分别跌3.7%和8%。南向资金上周净流入450.89亿元。

A股上周也表现偏软，上证指数3900得而复失，上周五收报3,839点，按周跌1.5%。深成指收报12,688，按周跌5%。创业板指数收报2,935点，周跌幅达5.7%。经济数据方面，中国9月美元计出口按年增8.3%，优於市场预期的6.6%升幅；进口按年增7.4%，远胜市场预期增1.8%。另外，9月全国居民消费价格(CPI)按年下降0.3%，跌幅大於市场预期跌0.2%，但扣除食品和能源价格的核心CPI按年上涨1%，涨幅连续第5个月扩大，为近19个月以来涨幅首次回到1%。今年首三季平均，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。9月份工业生产者出厂价格指数（PPI）环比连续两个月持平；同比下降2.3%，符合预期，降幅比上月收窄0.6个百分点。不过，信贷需求仍然疲弱，9月新增人民币贷款1.29万亿元，少於市场预期中值的1.47万亿元。在新增人民币贷款中，受房地产市场低迷和投资持续疲软影响，居民消费贷款为3890亿元（去年同期为5000亿元)和企业贷款为1.22万亿元（去年同期为1.49万亿元）。短期居民消费贷款贴息计划实施後,短期居民消费贷款1420亿元较上季有所改善,但仍低於 2024年9月（2700亿元）的水平。9月社会融资规模增量为3.53万亿元，多於预期。9月末，广义货币(M2)按年增8.4%，略低於市场预期的8.5%。狭义货币(M1)按年增7.2%，高於市场预期的6.1%。流通中货币(M0)按年增11.5%。M1和M2的剪刀差有所收窄。

本周一中国将公布第三季GDP及9月「三头马车」经济数据，中共「四中全会」亦会在本周一开幕，至周四结束。中国第三季经济增长预测为4.7%，较第二季增长5.2%及首季增长5.4%显着放缓，但以首三季增长5.1%计算，仍符合今年全年「5%左右」的增速目标。「三头马车」方面，市场预测9月份工业增加值按年增长4.9%，社会消费品零售总额增长2.9%；首三季固定资产投资增长率为零。

美股上周表现靠稳，虽然两家区域性银行出现信贷问题，一度令有「恐慌指数」之称的VIX指数飙升至25点水平，但总结一周道指仍升1.6%；标普500指数和纳指分别升1.7%和2.1%。美国政府停摆已进入第三周，暂时对美股无大影响，市场密切注视中美贸易关系进展，美方的言论时好吐坏，最新进展是美国财长贝森特与中国国务院副总理何立峰进行了对话，贝森特说两人就中美贸易问题进行坦诚和详细的讨论，他们将在本星期会面，继续进行讨论。中方则发表报告，批评美方将经贸问题政治化，敦促美方尽快取消对等关税等违规措施。

恒指失守了50天移动平均线（现时处於25871点附近），并形成短期一浪低於一浪的走势，从技术走势看，可能下试25000点。如果25000点失守，下一个支持位为24650点。不过，有关中美贸易谈判和四中全会的消息却可能左右技术走势，例如上周五港股ADR就预计恒指本周一高开580点 报25,828点，所以做好做淡都要提高警觉，小心左一巴右一巴。