港股恒指上周在26000点水平窄幅波动，多次上越26000点但都未能企稳其上，上周五收报25859，按周仍累升2.5%。国企指数收报9165点，按周累升2.4%；恒生科技指数收报5599点，周升幅达3.8%，终止了连续四周的跌势。总结11月，三大指数月初冲高挑战阶段新高未果，随即持续回落走低，总体呈现震荡行情。恒指微幅下跌0.2%，国企指数跌0.4%，唯独科指跌幅相对较大，月跌幅达5.2%。

A股方面，上证指数上周累计升1.4%，11月累跌1.7%，结束连续6个月升势。深成指及创业板指数上周分别升3.6%和4.5%，但11月则分跌逾2.9%及跌约4.2%，连跌2个月。经济数据方面，今年1至10月规模以上工业企业利润同比增长1.9%，增速较1至9月的3.2%回落1.3个百分点。单看10月份，全国规模以上工业企业利润同比下降5.5%，环比大跌27.1%，创5个月来最大跌幅。此前，9月利润同比增长21.6%，8月增长20.4%，10月数据形成强烈反差。经济分析师指出，此前两个月的增长更像是价格调整与基数效应带来的短期修复，而非市场需求真正回暖。

美股经历了AI股高估值忧虑触发的抛售後，在减息预期升温下回升，恐慌指标VIX指数由26点水平回降至20点水平。总结一周，道指升3.2%，标普500指数升3.7%，纳指升4.9%。以全月计，标普500指数和道指分别升0.1%及0.3%，纳指则累跌近2%。数据指向经济和就业转弱，美国9月零售销售按月上升0.2%，为四个月以来最小增幅，低於市场预期的0.4%。8月零售销售则增长0.6%。11月谘商会消费者信心指数初值从10月的95.5下降至88.7，为4月以来最低。ADP公布，美国私人企业在截至11月8日的四星期内，每周平均裁员13,500人，较前一时期每周2,500人的减幅大为增加。另一方面，通胀压力稍为缓和，美国9月生产者价格较上月上涨0.3%，8月时下降0.1%後回升，符合市场预期。与去年同期相比，生产者价格通胀保持在2.7%不变。扣除食品能源後，核心PPI按年升2.6%，略低市场预期的2.7%，也低於 8月的2.8%增幅，为近15个月来最温和的核心年增幅。数据提升巿场对联储局今月减息四分一厘的预期，但仍须留意联储局官员有关经济、就业、利率、通胀的谈话，以及本周将公布的经济数据包括12月密西根大学消费者信心指数初值；11月ADP就业变化、Challenger裁员人数、ISM指数；9月核心个人消费支出（PCE）、工厂订单、工业生产、进出口价格等。

说回港股，恒指夹於50天移动平均线（26255）和100天移动平均线（25730）之间窄幅波动。

目前50天线正在下移，而100天线则在上移，

两线正逐渐靠拢，意味走势将有突破。个人相信美股经历了一轮抛售後将逐步回稳，加上联储局减息推动，恒指最终上破50天线机会较高。