自1901年成立以来，中电(00002)一直为九龙、新界及大部分离岛供应电力。时至今日，中电的业务由香港拓展到中国内地、澳洲、印度、东南亚及台湾，业务组合包括超过60项发电资产及零售业务，涵盖所有主要的发电燃料，总发电容量逾20,000兆瓦。

中电主要为香港,中国内地,印度与澳洲提供零售及客户服务。

香港

2025 年第一季，中华电力有限公司（中华电力）的售电量为7,091百万度，较去年同期减少2.6%。

按客户类别计算的售电量及较去年同期的变化载列如下：

集团辖下专注发展能源基建及方案的附属公司中电源动集团（中电源动）推出一项电动车充电服务，主要为的士、豪华轿车及客货车等商用车辆提供超快速及快速的充电服务。中电源动同时夥拍领展资产管理有限公司和其他停车场营运商，於港、九、新界拓展充电网络，目标是在2025年内将现有充电位数目由约100个增至超过250个。

中国内地

大亚湾核电站的发电量较2024年同期增加，主要由於计划换料停运的日数减少。

位於广东省的阳江核电站发电量维持稳定。

年初，中央政府发布了一项新的电价政策，要求可再生能源项目全面参与市场交易。中电中国相信这对中电现有投资组合的影响有限，亦有信心能够顺利过渡至市场定价为本的模式。新政策对未来项目的实际影响，将取决於地方政府如何执行政策和市场竞争势态。中电中国将密切监测并评估相关影响。

澳洲

EnergyAustralia的发电组合表现稳健，在批发电价按年上涨期间，仍维持可靠供电。位於新南威尔斯州的Mount Piper电厂，於2025年首季发电量较去年同期增加。

澳洲家庭面对的生活成本压力，以及零售市场持续的竞争，令客户业务一直受到影响，导致客户数目下跌及利润下降。

印度

中电集团的合营企业Apraava Energy 於今年首季的营运保持稳, ，继续专注在印度发展零碳能源项目。

Apraava Energy 已获得智能电表及通讯系统项目合约，在阿萨姆邦、古加拉特邦、西孟加拉邦、喜马偕尔邦、拉贾斯坦邦及中央邦六个邦份安装680万个智能电表。截至第一季末，逾116万个电表已投入服务，较2024年底的68万个增加70%。

大行报告

美银证券发表研究报告指，香港银行同业拆息在更长时间内维持低位，可能为中电控股 (00002)节省约5亿元融资成本。然而，预计公司旗下Energy Australia面临的按年上升煤炭成本和激烈零售市场竞争等，可能会抵销这项利好因素，导致中电2025财年核心利润按年持平，维持目标价68.7元，重申「中性」评级。
该行表示，2025年每股股息增长存在不确定性，该行已将阳江核电利润下调及澳洲零售业务利润减少等因素纳入考量，并将2025及2026财年每股盈利预测下调约10%，该行估计HIBOR每下降1个百分点，全年来看，中电的每股盈利将受惠2%。(bn)

估值

现在环球经济和地缘政治不确定性增加。中电的燃料组合除了有天然气和核电, 还有不同种类的可再生能源。中电的盈利表现会相对比较稳定。在股票组合中持有收息股, 例如中电, (一年派四次息) 可给组合带来稳定的收入。

中电现在市盈率大约14.23倍, 周息率 4.758%.

笔者建议可在64.4元附近买入第一注, 第二注可在60.8元附近买入。目标价70.5元。或长期持有。

资料来源:

1) 2 0 25 年季度简报（ 1 月至3 月）

2) 经济通通讯社6月4日专讯》

注：本人余家训为证监会持牌人士。截至本评论文章发表日止，本人及/或其有联系者并无持有全部提及之证券的所有相关财务权益。