网易 主要通过与可变利益实体订立合约安排在中国从事提供在线游戏服务，以及学习服务及其他业务。

在线游戏服务方面，集团的游戏产品和服务包括自主研发的手游和端游，以及代理游戏。集团已发行了１００多款手游，包括自主研发和代理的ＭＭＯＲＰＧ（大型多人在线角色扮演游戏）、ＣＣＧ（收集式卡牌游戏）、第一人称射击游戏、对抗竞技类游戏和ＳＬＧ（模拟游戏）游戏。集团的手游及多款端游主要采用道具盈利模式，游戏玩家可以免费使用游戏，但需付费购买游戏中的虚拟道具。集团透过附属公司「有道」（其於纽约证券交易所上市）提供学习服务、在线知识产品及相关智能设备（外包予第三方制造商）。其中，学习服务包括在线课程、互动学习应用程序，以及ＯＣＲ（光学字符识别）及ＮＭＴ（神经网络机器翻译）技术和解决方案等；在线知识产品则包括在线语言工具、笔记工具、翻译工具。集团的其他业务包括音乐媒体平台
电商平台、互联网媒体平台、直播平台、邮件服务等。

－　截至２０２１年６月止半年度，集团营业额上升１６﹒４％至４１０﹒４２亿元（人民币；下同），股东应占
　　　　溢利则下降１﹒３％至７９﹒８１亿元。期内，集团业务概况如下：
　　　　（一）整体毛利增长１６％至２２２﹒４２亿元，毛利率则下降０﹒２个百分点至５４﹒２％；
　　　　（二）线上游戏服务：营业额增加７﹒９％至２９５﹒１亿元，占总营业额７１﹒９％，毛利增长１０﹒３％
　　　　　　　至１９２﹒８５亿元，毛利率上升１﹒５个百分点至６５﹒４％；
　　　　（三）有道：营业额增长１﹒３倍至２６﹒３３亿元，毛利增加１﹒８倍至１４﹒４４亿元，毛利率上升
　　　　　　　１０﹒４个百分点至５４﹒８％；
　　　　（四）创新及其他业务：营业额上升３２﹒１％至８８﹒９９亿元，占总营业额２１﹒７％，毛利增长
　　　　　　　２９﹒６％至１５﹒１３亿元，毛利率则下降０﹒３个百分点至１７％；
　　　　（五）於２０２１年６月３０日，集团之现金及现金等价物为９９﹒３６亿元，短期借款为２７１﹒８８亿元。

中国科网巨企的监管在近期见缓和，这从一众巨企的图表走势可见。此外，网易《哈利波特：魔法觉醒》於9月初上线，这有望利好网易的表现。

买入价 140元
目标价 170元



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