港股作日收13562点，受外围转好及加息已在预期之内，加上国际油价由高位回落(5月期油收55.85美元一桶)，都令大市向好，而长和系亦表现不俗，和黄作收$68.5元，升0.75元，长江收$70.25，升$0.25元。预期港股中长线仍然看好，因受惠於劳动市场复苏及迪士尼开幕，预期消费市场亦会持续表现理想，短线则受加息步伐及外围表现，但整体而言，港股仍然看高一线。

长江基建全年营业额44.6亿港元，按年上升3.5%，纯利则上升6.2%至35.56亿元。从营运数据来看，集团的每股盈利连续8年出现增长(CAGR 10.3%)，净负债比率只有14%，加上现金流强劲(前5年 FCFF/Share十分稳定) 及多元化的分散投资令此股成为长线投资的对象，集团在04年正式进入英国市场，分别在4月和8月收购了南剑桥郡水厂Cambridge Water PLC全部权益及位於北部的气体分销网络4成权益，并预计会在05年年中完成交易。

集团预期刚收购项目包括澳洲维多利亚省水厂AQUAP Tower 及英国的Cambridge Water PLC将在05年提供盈利贡献，集团有现金90.3亿港元，预期盈利增长动力将集中於海外投资，股本回报相当稳定(前5年10%以上)，管理层质素亦佳，预期05年每股盈利及派息分别$1.7及$0.85，息率3.82%，建议於$21.5水平买入，1年目标价$25。

作者黄子健为证监会持牌人士，本文所提及之上市法团，作者及其有联系者目前并无拥有财务权益。