中国交通建设(1800) 为中国领先的交通基建集团。主要事业包括基建建设﹐基建设计﹐疏浚及港口机械制造业务。以营业额计算﹐各业务於06年上半年的比重分别为60.4%, 4.9%,10.5% 及19%。於03-05年内﹐中国交通建设的营业额从485亿人民币急升至833亿人民币﹐按年复合增长率达到31.1%, 纯利亦从03年的4.35亿元大幅X长至05年的22亿元﹐按年复合增长率为122%。

四项主要业务

中交建为国内最大的港口建设公司。於过去50年﹐集团所前身担任了差不多全国所有的港口设计建设工作。同时集团亦是国内领先的道路桥梁设计公司并专长於高级别的高速公路。中交建拥有十家甲级设计优质设计院﹐并提供了全套设计建设服务。截至06年上半年﹐基建建设业务及基建设计业务的营业额分别为288亿和24亿元﹐占集团约60.4%及4.9%。.

3)疏浚业务

中交建不仅为国内领先的基建集团﹐疏浚业务是他们的强项。集团为国内最大的疏浚公司﹐全球排名则为第3大。集团於中国沿岸均有疏浚及吹填工程﹐截至06年上半年﹐此部份营业额为50亿元﹐占集团的10.5%.

4)港口机械制造业务

集团为全球最大的集装箱起重机制造商。集团此部份业务主要来自两家主要子公司-振华港机及上海港机。其中振华港机已於市场取得一重要地位。由05年六月至06年6月期间﹐振华港机在全球岸边集装箱起重机市场的份额为74%。截至06年上半年﹐营业额为90亿人民币﹐占整体的19%。

估值虽高﹐但前景吸引

中交建(1800) 06年预测市盈率为36.2 倍﹐虽然不算十分吸引﹐但市场预期中交建05-08年的增长可有40%的按年增长按08年预测市营率20-30倍计算﹐目标价为10-12港元。中交建为因为国内最大的基建设计、建设公司；最大的疏浚公司及全球最大的港口机械制造商。同时受惠中国社会的近年基建进速发展﹐令集团处於高增长期﹐中交建的前景﹐资业均好﹐我们建议投资者可价逢低吸﹐一年目标价为12元。