集团是小宗散货商品的专业运输公司，主要在亚太地区营运，商品主要包括森林产品、钢铁产品、化肥、农产品、水泥及其他产品，从澳洲、纽西兰及北美洲西海岸等盛产商品的地区运至中国及亚洲其他地区的高消费区域。中国是未来亚太地区乾散货贸易增长的主要动力，集团前景可看高一线。

集团於二零零四年七月成功完成重组并於香港联交所上市，利用筹得的资金大规模扩充船队，拓展业务。年内乾散货海运市场极为畅旺，船东公司及营运公司均赚取丰厚的租金。鉴於全球的小灵便型船队船龄老化，加上造船厂产能有限，最低限度无法在短期内建造新船增添吨位，由此而形成的供应紧张局面，将增强公司的竞争优势。

早前业绩公布，集团的全年业绩不俗，营业额由03年US$54M增至04年US$234.3M，纯利由03年US$22.7M增加至04年US$103.5M，至於每股盈利则由03年2.85美仙(22.23港仙)上升至04年度的9.59美仙(74.80港仙)，各项数据皆有可观增幅。

另一方面，自上市後集资後，由於股本及资产增加，相对而言，即使净债项由03年US$137.7M增加至04年US$323.3M，资本负债比率依然能自68.6%下降至59.4%。而集团亦表示，由於预期航运业今年需求仍然强劲，固计划於今年增购八艘货船，所需金额约US$160M-US$200M，当中60%计划以银行贷款支付，惟暂仍未能确定能否落实计划。

总体而言，太平洋航运的业绩可人，然而负债较高，如遇到行业低潮可能会有较大影响。但我们预期未来数年中国地区对货运的需求依然强劲，集团可以较高杠杆的扩张策略，乘着行业的扩张期，巩固集团的地位。

此股於公布业绩後，稍稍回调，便继续攀升。3月8日收$4.075，市盈率5.44x，现水平仍相当吸引，建议买入中长线持有。