大家引颈已待，期待已久的香港第一只房地产基金『领汇』於今日开始招股，入场费为5469.8元，基本资料相信大家在这几个星期的报章中已有深入了解，此刻愿跟读者分享认购『领汇』与否的原因。

投资买卖在乎回报及风险，两者永远成正比例，如10年期美国国库债券息率为4.26厘，因为以美国国库为後盾，不履行风险理论上是零，而这4.26厘息率主要为利率变动的风险。反观『领汇』其风险为旗下资产：主要为商场及停车场收入下降，及资产贬值。以现价计算04年息率达6.28-6.47厘，当中和美国国库债券相差的两厘正正反映出REITS比债券高出的风险。若投资者觉得这两厘息不足以抵消其较高的风险，那就乾脆莫伸请『领汇』好了。相反，若阁下觉得该两厘息足够抵销『领汇』略高的风险那还用多说吗?

商场及停车场收入下降，及资产贬值在此时此刻机会大吗?所谓投资买卖，一定须要承受风险，时机时势皆为胜负关键，投资者考虑购入『领汇』时请先明白此刻的时势： l 现时为加息周期之初：息升债跌对『领汇』有影响吗? l 通缩消失，通胀重临：资产价格向上调高? l 经济开始复苏：房地产价格上升，租金上调?

请紧记『领汇』除息率高外其价格亦可以上升的，以现时的时势，支持『领汇』向上的因素是否较多?再看其他香港房地产基金(在新加坡上市)，如置富基金(Fortune REIT)，旗下资产为红磡都会商场，马鞍山广场，火炭银禧花园．．．03年中上市至今上升77%，谁说房地产基金只作收息之用，财息兼收，有何不可。