中国铝业股份有限公司主要从事於氧化铝及原铝的生产和销售，它在国内垄断整个氧化铝生产市场，为全球第三大氧化铝生产商，也是中国最大的原铝生产商，现时市值516亿元港币，主要运营资产有四间一体化的氧化铝和原铝生产厂、两间氧化铝厂、一间电解铝厂和一间研究院。金属价格於近两年来上涨不少，铝价亦不例外，有利其业务增长，国际铝价由03年至今一直处於上昇趋势，伦敦金属交易所三月期铝价格上昇至每吨1938美元，创了九年半之新高，主要是由於全球宏观经济前景落观及中国经济高速增长以至对金属需求强劲带动。

财务状况方面，2004年上半总营业额及盈利达142.05和34亿元人民币，比上年同期分别上昇37.39%和115.96%，手头上流动资金充裕，截至今年6月30日止之现金净额为43.4亿元人民币，同比增加18.8亿元人民币，流动比率为1.19，表示公司之短期偿债能力不错。公司在氧化铝方面之经营盈利有良好增长，今年头半年达48.67亿人民币，比上年同期上昇125.27%，氧化铝产量为342万吨，预计於明年底会达到850万吨。而另一方面，原铝之经营盈利却有所倒退，原因是和中国电力供应紧张造成广西、贵州和青海分公司限电生产有关，但此对其总盈利之影响不大。因此，投资者应留意04年间之铝价波动相对较大、原燃材料和电力价格上涨、电力供应不足以及运输持续紧张等因素会对其业务运作产生不少风险，而另外，明年国内将取消8%的铝出口退税及向铝徵收出口税，对中国铝业亦有一定影响。

预测04年每股盈利为0.52，市盈率14.62倍，昨天收市价为$4.65，於$4.5有支持，短期目标价$5.25。