我们於2017年5月19日与仁天科技管理层会面并对公司进行调研。以下为此次调研纪要。

公司业务

公司为控股公司，透过其附属公司及联营公司主要从事(i)向企业客户提供整合智能物联网解决方案；(ii)人机互动商业终端业务；(iii)证券投资；及(iv)贷款业务。

物联网架构可分为三个层面：感知层、网络层和应用层。公司为物联网整体解决方案提供商，全面布局云（分析）、管（传输）、端（采集）。以下表格罗列云、管、端的释义和主要功能。

业务转型

公司前身是福方集团，是一家证券投资控股公司，之後通过并购强化物联网业务实力，并於2015年7月14日改名为仁天科技。公司於2015年8月3日公告称集团新业务主要从事物联网和工业4.0的一站式解决方案业务，提供物联网各项领域，包括信息流、物流和资金流的整体发展。

公司年内业绩

2016年度集团收益按年增加33.12%至约1,203,580,000港元。整合智能物联网解决方案业务产生收益约511,470,000港元，较2015年增加731.93%。人机互动商业终端业务之收益约为657,770,000港元，较2015年减少12.21%。证券及其他投资业务之收益减少71.93%至约25,640,000港元。

整合智能物联网解决方案业务和人机互动商业终端业务均属於物联网范畴。2016年度公司物联网业务的收入占比约为97%。

公司客户及研发

公司客户多元化。客户涵盖的行业包括银行、保险、证券、电信、政府、药妆、零售、餐饮、服装、电商和物流等。

集团下属企业都是国家认定高新技术企业。总共拥有101项专利，104个着作权登记，并有超过100名员工全职从事研发工作。

针对不同行业的具体业务

大数据方面，公司对金融、保险等大客户的数据进行维护、管理和分析，并提供数据为基础的增值服务。在传输方面，提供光纤、电缆、有线、无线等多种方式的高效数据传输软、硬体解决方案。医药餐饮和服装行业物流解决方案方面，公司为客户提供智能物流容器，实现循环包装替换一次性包装的成本节约和全物流环节的信息监控以实现货品追踪、运输路线优化等增值功能。智能机器人物流分拣传输方面，公司帮客户规划设计并负责设备采购、安装和售後服务等。针对快递物流行业，公司提供智能终端扫描设备和物流後台管理系统等。公司未来亦考虑VR和人工智能领域应用等方面的发展。

物联网行业前景

按照国际着名的物联网研究机构Machina Research在2016年8月发表的最新研究报告，预计到2025年，全球物联网连接总数量将从2015年的60亿增长至270亿个，预计年度复合增长率(CAGR)达到16%，中国、美国、日本分别占据前三位（各自为21%、20%、7%），物联网相关营业收入将从2015年的7,500亿美元增长到30,000亿美元，物联网相关数据亦将增长至20亿TB的规模。

公司业绩展望

截至2016年12月底公司持有股票的市值约为28.8亿，而集团截至2017年5月24日的市值约为40.6亿港元。公司主营业务物联网业务需求及行业前景较好，公司2017年及往後的盈利前景值得憧憬。

公司希望实现云、管、端销售协同效应，实现主营业务超越市场平均增长。公司对於未来收入增长的指引为30%。公司未来将发掘协同效应，主营业务利润或超越收入增长。

风险

物联网安全风险；

并购後的整合期风险。

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