上一回，我们把中国电信﹝728.hk﹞跟中国网通﹝906.hk﹞比较过後，选取推荐中电信﹝728.hk﹞﹝详尽分析可参考10月24日的文章﹞。现在，我们更中国电信的目标价由$2.96提升至$3.91。

於本月初，中国宣布TD-SCDMA制式测试规模放号，继後几间受惠的公司的股价即日急升，其中我们认为最受惠的有中国电信、中国网通及中兴通讯﹝763.hk﹞等。对於固话电讯运营商而言，它们可藉此踏足高增长的流动电讯行业，甚至可将其固话和宽频业务跟流动电讯业务捆绑一起，推广至现有客户。

跟据下列表一，由於流动电讯行业一般增长较大，市场因此给予它们较大的P/E估值。中国电信是国内以市值计排行第二的电讯运营商，市场相信它应该可以获派发其中一个3G流动电讯经营牌照。

我们估计，中国电信的预测P/E应可於明年初3G流动电讯经营牌照正式落实前攀升至约13倍。换言之，目标价为$3.91。

作者为证监会持牌人士，本文所提及之上市法团，作者及其有联 系者目前并无拥有财务权益。