2006年共有56间公司发行上市，总集资额达到$3,400亿（其中，中国银行和中国工商银行占发行数额达55％），较去年增加了106％。在2006年新股上市中，玖龙纸业(2689.HK)表现最为抢眼，现股价已较招股价上涨294％，而当中8间公司股价上涨超过100％，一半属於采矿和基础建设行业（灵宝黄金、湖南有色金属、中国通讯服务和株洲南车时代电气）。截至2006年12月31日，15间公司（占2006年新上市公司总数26.7％）跌破招股价，它们则主要来自於纺织、房地产信托基金、半导体和制造业。表现最不济的是ASMC (3355.HK)，该公司股价发行价为HK$1.6，目前已下跌51.2％。

“愚者和智者的主要差别在於，智者能从错误中学习，而愚者则不会。”菲力浦A. 费雪。

从错误中学习

1. 利润，利润，还是利润。投资者应该远离财务状况不佳的公司。在2006年15间跌破发行价的公司中，7间公司在最近一年出现了亏损或利润下滑。例如，ASMC (3355.HK)已在其招股书指出，其盈利在2005年只录得人民币7500万元的亏损。

2. 避免投资于发行金融工具的新股。冠军房产信托(2778.HK)和阳光房产信托(435.HK)均使用了利率掉期及大股东短期不收股息，从而提高短期派息比率。两间公司股价分别较招股价下跌了26％和11.4％。我们建议投资者应该选择具有持续稳定收益，并且资产结构简单的房地产信托基金（例如领汇房产信托基金）。

可取特性

爆炸性收入增长。玖龙纸业在其招股书暗示将出现爆炸性收入增长。玖龙纸业2006年预期利润为人民币10.5亿，较2005年高出245％，而上市市盈率只有13.6倍，故我们对其後来出现的294％的涨幅并不感到惊讶。

利记 (637.HK): 金融界还未完全认识到其内在价值

现时利记股价仍低於其招股价。公司2006年前5个月的收入已高出2005年全年收入11％。11月，中国进口铝合金总量猛增44％（利记占中国进口铝合金市场的72.5％），相信2006年利记得收入将实现翻番。利记目前市盈率为公司2005年利润的10.3倍，我们的目标价格为HK$3.3。