借貨沽空
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1.看淡後市

如果預期後市會持續向下,可透過借貨沽空在跌市中把握到獲利的機會。只要在高位先行沽出股票,然後在低位買回,取其差價獲取利潤。

借貨沽空實例

以長和(#1)為例,2016年9月7日以收市價$101.36借入1000股,9月12日以收市價$99.50買回所有股票並歸還,年利率為8.25%,其間能獲利多少?


利息計算

注意:借入後,T+2 當日起開始計算利息;
歸還後,利息計至T+2的前一日;
每個曆日均為利息計算日

日期收市價利率借貸費用
9月9日 星期五
(9月7日借入T+2當日)
$102.3 8.25%/360 $102.3x1000股x(8.25%/360) = $23.44
9月10日 星期六 $102.3 8.25%/360 $102.3x1000股x(8.25%/360) = $23.44
9月11日 星期日 $102.3 8.25%/360 $102.3x1000股x(8.25%/360) = $23.44
9月12日 星期一 $99.50 8.25%/360 $99.5x1000x(8.25%/360) = $22.80
9月13日 星期二
(9月12日歸還T+2前一)
$99.25 8.25%/360 $99.25x1000x(8.25%/360) = $22.74

計算方法:(沽出價 - 買入價) X 股數 - 利息 - 佣金= 盈/虧*

利息合共:$115.86

交易佣金:$101.36 x 1000 x 0.25% x 2= $506.8

獲利:($101.36 - $99.50)x 1000股 - $115.86 - $506.8 = $1237.34*
* 並未包括所需之政府印花稅 、 交易徵費 、 交易費及中央結算費

2.套戥

以股票供股權作例子,有些股票可能會有發行它的股票供股權,只要那隻正股的價格比它的供股權價格加上行使價這兩項要高的話,你可以借那隻股票的貨來沽空,而同時購入供股權並行使,你就可以從中獲取套戥的機會。

套戥例子

例如:股票#A 現時股價為$10,供股權#B現時股價為$1.5而其行使價為$8,能獲利多少?

獲利:$10 – ($8+$1.5) = $0.5

3.交貨用途

借貨予客戶交收沽出價內認購期權到期所需要履行之義務。如客人有借貨沽空戶口,可先查詢該股票是否有貨可借入,如有,客人就可以不用即日買回股票,可待較佳時機買回股票(即是以較低的成本交貨,待高位回落再進行補倉),此舉可作暫時用來做交貨的用途。

交貨例子

客人之期權戶口內港交所(#388) 9月份$190之認購期權於9月29日結算當天被行使了1000股,客人需於9月30日(T+1)買回1000股#388。若客人有借貨沽空戶口的話,可以借入1000股#388作交貨用途而已,待#388回落再買回其1000股。

4.對沖(接貨)

若客戶因購入了結構性產品,如股票掛鉤票據(ELN), 累計期權Accumulator等,而正股跌穿其行使價的話,客戶可同時沽空正股去做對沖。

對沖例子

客人購入了滙豐(#5) 10月份$55行使價之ELN,若客人於#5 股價跌穿$50時,而覺得股價可能再下跌時,客人可以選擇沽空相等貨值之股票,以可以對沖正股之升跌。

借貨沽空現有股票名單
股票號碼 股票名稱 股票號碼 股票名稱 股票號碼 股票名稱
2 中電控股 662 亞洲金融 1361 361度
4 九龍倉 688 中國海外發展 1398 工商銀行
5 匯豐控股 696 中國民航信息網絡 1898 中煤能源
17 新世界發展 700 騰訊控股 1928 金沙中國有限公司
20 會德豐 728 中國電信 1988 民生銀行
27 銀河娛樂 751 創維數碼 2007 碧桂園
66 港鐵公司 753 中國國航 2318 中國平安
83 信和置業 762 中國聯通 2328 中國財險
144 招商局國際 811 新華文軒 2343 太平洋航運
151 中國旺旺 813 世茂房地產 2388 中銀香港
173 嘉華國際 855 中國水務 2600 中國鋁業
175 吉利汽車 857 中國石油股份 2628 中國人壽
189 東岳集團 882 天津發展 2689 玖龍紙業
242 信德集團 883 中國海洋石油 2777 富力地產
267 中信泰富 939 建設銀行 2800 盈富基金*
272 瑞安房地產 941 中國移動 2823 X安碩A50中國*
308 香港中旅 991 大唐發電 3323 中國建材
315 數碼通電訊 1038 長江基建集團 3328 交通銀行
330 思捷環球 1088 中國神華 3333 恒大地產
358 江西銅業股份 1109 華潤置地 3383 雅居樂地產
363 上海實業控股 1114 BRILLIANCE CHI 3818 中國動向
386 中國石油化工股份 1171 兗州煤業股份 3933 聯邦制藥
388 香港交易所 1186 中國鐵建 3968 招商銀行
390 中國中鐵 1199 中遠太平洋 3988 中國銀行
546 阜豐集團 1200 美聯集團 3993 洛陽鉬業
552 中國通信服務 1211 比亞迪股份 6030 中信証券
590 六福集團 1288 農業銀行
656 復星國際 1299 友邦保險
*以人民幣結算
A-股ETF:
2822 南方A50 3188 華夏滬深300 *83188 華夏滬深300-R
2823 X安碩A50中國 *82822 南方A50-R    

名單外的可沽空股票,
歡迎隨時致電22776622借貨沽空部查詢

可進行賣空的指定證券名單:
http://www.hkex.com.hk/chi/market/sec_tradinfo/stkcdorder_c.htm
(本公司並不保證資料來源之準確)

 買入股票 PUT 輪借貨沽空
流通性 發行商自定單一流通量提供者 / 自動對盤 自動對盤
買賣差價 差價取決於流通量 / 流通量提供者 買賣差價通常較窄(不多於一個價位)
期限 行使價及到期日由發行商自定 不設到期日
賺 / 蝕 正股價格、波幅、街貨量等因素 正股之下跌 / 上升幅度
借貨
  1. 首先在輝立証券開立借貨沽空戶口
  2. 致電2277 6622,查詢輝立是否有閣下想沽出的股票
沽空
  1. 如有閣下想沽出的股票,即可透過輝立交易員賣出價把股票沽出市場
  2. 假設成功沽出10手恆生 (沽出價$100)
  3. 客戶便須於T日(即交易當天)將按金存入閣下股票戶口$25,000。
    ($100x10手x每手100股x25%=$25,000)
  4. 而於T+2當天,輝立就會在客戶的股票戶口轉出$125,000到閣下借貨戶口。
    (當中$100,000是沽空所得的本金)

維持按金 — 例子1

  維持按金:115%的當時借貨值。
  如果恆生的現價是$90
  按金比率=138% 【125,000 / 90*1,000)】
  則無需增存按金
  而且閣下更可主動要求把部份按金轉回股票戶口,可轉出的金額為$12,500【125,000-$90x1000x1.25】

維持按金 — 例子2

  如果恆生的股價升至$110
  按金比率=114%【125,000 / (110*1000)】 < 115%
  需要增存按金或相等按值之股票
  需要增存按金:$12,500 【1.25*(110*1000) - 125,000】
還貨
  1. 在恆生股價跌至$92後,客戶可決定從市場買入股票並還貨。
  2. 您可透過經紀或網上以當時的買入價賣出價購入股票,買入後即時通知我們,否則借貨交易不被視為完結。
  3. 在購入股票的T+2日,輝立會把按金$125,000轉回閣下股票戶口,並從股票戶口轉出所借股票,則交易完成。
  4. 有關借貨費用亦會在當天從股票戶口扣除。
項目收費簡介
借貨沽空交易
首次稅局登記費 270港元 (一次性)
借貨財務費用 根據借貨值及當時協定利率計算,最低金額 ( 港股沽空 : 200港元, 滬股通沽空 : 200人民幣)
借貨金額
不設最低要求 (最少借一手股票)
落盤形式:網上/電話
首次稅局登記費為借用人或借出人之一次性收費,兩者合共540港元。

亦可以輝利市(POEMS)積分換領:

輝利市(POEMS) 4000特惠積分可換取借貨沽空首次稅局登記費
輝利市(POEMS) 6800特惠積分可換取借貨沽空及證券借出首次稅局登記費
  1. 選擇以股票作借貨抵押品後,不能提走沽空所得之本金。
  2. 借貨期間﹐如果借出的股票派發股息﹐輝立會在截止過戶日在閣下股票戶口扣除有關股息。
  3. 借貨沒有時間限制﹐但輝立有權要求借貨人在指定時間內把股票歸還。
  4. 只要填妥股票借貨協議書﹐現金戶口或孖展戶口同樣可以進行借貨沽空。

希望在一個沒有額外風險的情況下增加閣下投資組合的回報率?

如果閣下長線持有一些股票,現可把股票借出以增加投資組合的回報率。

借出股票的好處

  1. 為閣下的投資組合增加額外的回報率。
  2. 借出的股票,沒有最少借出日數,故不會影響閣下的股票買賣活動。閣下可隨時要求借用人交還股票,只需當日通知,就可在T+1沽出該股票。
  3. 所有行政工作由本公司負責,閣下不需為行政工作費神。(包括利息計算等等。)
  4. 借出的股票如有股息、紅股以及供股權等收益,借出股票人會如常收到。

以下是借股票給本公司的流程圖

流程圖

借出股票的例子

例如閣下希望借出50萬股比亞迪股份(1211),假設年利率為5%(360日),該股成功於31/1/2012(交收日)借出,並7/2/2012(交收日)交還予閣下,閣下可得的利息計算方法如下:

比亞迪股份
日期收市價單日利息
31/01/2012 $24.25 $24.25 x 500,000 x 5% / 360 = $1684.03
01/02/2012 $23.65 $23.65 x 500,000 x 5% / 360 = $1642.36
02/02/2012 $24.55 $24.55 x 500,000 x 5% / 360 = $1704.86
03/02/2012 $24.65 $24.65 x 500,000 x 5% / 360 = $1711.81
04/02/2012 $24.65 $24.65 x 500,000 x 5% / 360 = $1711.81
05/02/2012 $24.65 $24.65 x 500,000 x 5% / 360 = $1711.81
06/02/2012 $24.90 $24.90 x 500,000 x 5% / 360 = $1729.17

利息會於每月月頭及還貨日存入閣下的股票戶口。以剛才的比亞迪股份(1211)為例,閣下會於2月頭收到利息$1684.03,並於7/2/2012(交收日)收到利息$10211.8及50萬股的比亞迪股份(1211)。

借出股票可收取息率
股票號碼股票名稱息率股票名稱股票號碼息率
*以人民幣結算
以上息率只供參考, 實際股票借出息率按借出時市場息率而定
5 匯豐控股 2 1211 比亞迪股份 5
27 銀河娛樂 2 1336 新華保險 2.75
43 卜蜂國際 2 1361 361度 3.25
69 香格里拉(亞洲) 2 1387 人和商業 3.5
73 亞洲果業 4.5 1728 正通汽車 2.5
82 第一視頻 6.5 1818 招金礦業 2
151 中國旺旺 2 1828 大昌行集團 2
189 東岳集團 2.4 1878 南戈壁—S 4
257 中國光大國際 2 1880 百麗國際 2
315 數碼通電訊 2 2020 安踏體育 2.5
336 華寶國際 3 2038 富士康國際 2
358 江西銅業股份 2 2331 李寧 2
467 聯合能源集團 2 2333 長城汽車 3
522 ASMPACIFIC 2 2338 濰柴動力 2
538 味千(中國) 2 2600 中國鋁業 2.75
590 六福集團 2 2601 中國太保 2
653 卓悅控股 2 2777 富力地產 4
700 騰訊控股 2 2866 中海集運 2
712 卡姆丹克太陽能 2 2899 紫金礦業 2
773 中國金屬再生資源 3.5 3323 中國建材 2
806 惠理集團 2 3383 雅居樂地產 2
848 茂業國際 2 3618 重慶農村商業銀行 2
933 光匯石油 3.25 3800 保利協鑫能源 4.5
981 中芯國際 2 3900 綠城中國 2
1068 雨潤食品 4.5 3933 聯邦制藥 2
1101 中國熔盛重工 2 3968 招商銀行 2
1137 城市電訊 2 6030 中信証券 5
1199 中遠太平洋 2      
A-股ETF:
2822 南方A50 3 *82822 南方A50-R 3
2823 X安碩A50中國 3 *83188 華夏滬深300-R 3
3188 華夏滬深300 3      

例子一

閣下看淡匯豐控股(0005),倉底持有其認購期權短倉(short call option)。但倉底該期權合約於某天被行使,閣下可有以下兩個方案:

  1. 即日買回股票作交收之用。
  2. 即日向閣下的經紀或借貨沽空部查詢有沒有匯豐控股(0005)的股票可以借入。如有,閣下不用即日買回該股票,可以等待較佳的時機才買回該股票。(備註:須要有借貨沽空戶口。)

例子二

閣下看淡匯豐控股(0005),倉底持有其認沽期權長倉(long put option)。倉底該期權合約己到最後交易日,但閣下仍希望持有該股票的淡倉,可有以下兩個方案:

  1. 於交易時段內將該期權合約平倉,並選擇該股的下月的期權合約開倉。
  2. 通知閣下的經紀或股票期權部行使該合約,並向閣下的經紀或借貨沽空部查詢有沒有匯豐控股(0005)的股票可以借入。如有,閣下可暫時不用買回該股票,靜待較佳的時機才買回該股票。(備註:須要有借貨沽空戶口。)
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